并购贷款超额回报诱人 部分中小银行暂被拒门外

　　随着中国工商银行北京分行与北京首创股份有限公司签约的完成，我国并购贷款的闸门正式开启。一个新市场领域的开闸，引来众多银行的跃跃欲试，却也有部分银行被资本充足率等硬性指标挡在了并购贷款的门外。企业“并购重组”这一高风险领域，缘何对银行产生如此大的吸引力？并购贷款的解禁又是否将冲击现有的银行业格局，拉大商业银行实力上的差距？

　　2008年12月9日，银监会出台《商业银行并购贷款风险管理指引》（下称《指引》），打破了12年来对并购贷款的限制。

银行在为企业提供并购资金支持的同时，其自身也是此项业务的重要受益方。

　　据上海证券相关报告显示，截至去年12月24日，资本市场上有重组意向的上市公司有564家，占两市上市公司总数（A股）的35.9%，其中央企93家。未来两市有超过三分之一的企业存在并购重组的题材机会。

　　“并购贷款确实是高风险业务，但经过收益调整之后，风险与一般传统贷款不会相差太远。”光大银行投资银行部总经理刘郡认为，并购贷款业务含有并购、投资银行的内容，同时也含有企业下一步股权变现的超额回报。“当部分债权型、股权型收益率加在一起达到10%~20%，并且产业风险、并购风险在银行可控范围内，银行的积极介入就非常正常了。”

　　此外，在银行间对优质客户的争夺日趋激烈的情形下，并购贷款也有助于银行巩固与企业之间的合作关系。银联信咨询中心总经理符文忠告诉《第一财经日报》，银行对企业并购重组的资金支持，将使双方超越以往的债权债务关系。“一旦企业有上市意图，商业银行很容易得到为企业进行上市辅导、财务顾问等一系列金融服务的机会。”

　　但也并非所有的银行都有机会在并购贷款中分到一杯羹。按照《指引》要求，开展并购贷款业务的银行要满足五项基本条件：有良好的风险管理和内控机制；贷款损失专项准备充足率不低于100%；资本充足率不低于10%；一般准备余额不低于同期贷款余额的1%；有并购贷款尽职调查和风险评估的专业团队。

　　“最核心的准入条件就是银行的资本充足率。”刘郡指出，并购贷款毕竟是商业银行与部分投资银行结合的新业务，发展初期设定更高的资本充足率，风险来临时，银行抵御和缓释风险的能力也就越强。

　　按照资本充足率不低于10%的要求，在15家上市银行中，民生银行（9.21%）、深发展（8.84%）、浦发银行（8.47%）以及华夏银行（8.22%）等暂时不能开展并购贷款业务，而很多地区的城商行也因资本充足率不达标而被挡在门外。

　　符文忠担心，并购贷款将导致大型商业银行对中小型商业银行的“威胁”越来越大，银行间两极分化的趋势将加剧。

　　对此，内蒙古某城商行负责人表示，资本充足率不达标的问题，中小银行可通过发行次级债等方式来解决。而城商行群体早已积极介入并购贷款市场。在并购贷款第一单落地的同时，北京银行也与北交所签署了并购贷款的合作框架协议。此前，上海银行也联合工行上海分行推出总金额100亿元的并购贷款额度。

　　但该负责人也指出，地方城商行并购贷款业务能否有效开展，还要看当地产权交易的活跃程度和产权市场的成熟度。“并购交易不够透明，城商行也很难控制风险。”

欢迎订阅2009年《第一财经日报》！
订阅电话：
010-58685866（北京）
021-52132511（上海）
020-83731031（广州）
0755-82416077（深圳）