今年首期央票发行收益率渐稳

　　昨日央行发行了今年第一期央票，发行量较去年最后一期增大200亿至500亿元，而收益率仅下降4.03个基点至0.9650%，跌破1%。不过，分析师表示，和目前充裕的资金面相比，回笼量的增加只是“杯水车薪”，现在无论是正回购还是央票发行的扩量，更多是银行的主动要求，央行放出流动性趋势未改。

　　央行释放流动性趋势未改

　　“从往年来看，春节前两三周的时候市场资金就开始变紧，央行就开始大量投放资金。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示。但今年是例外，从去年年末开始，为了让银行多放贷，央行大量释放流动性，使得现在银行资金十分充裕。

　　相反，大量资金堆放在银行，面对巨大的资金管理压力，银行就会要求央行适当回笼部分资金，“现在银行就怕央行不回笼。”李杰明认为，现在的回笼更多的是考虑银行的需求，而不是央行主动的，央行释放流动性的趋势未改。

　　据统计，今年一季度释放的资金总量将达1.22万亿元，其中1月份公开市场资金到期量将升至5750.56亿元，是去年5月份以来最大单月资金到期量，而本周的到期量就高达1150亿元。

　　而央票收益率在不断大幅跳水后，也有了企稳的迹象。昨日收益率较上期仅下降了4.03个基点，而前次的下降幅度还高达12.09个基点。李杰明表示，无论是回购还是央票，目前的收益率都已逼近0.72的超额存款准备金利率，在该利率保持不变的情况下，回购利率和央票利率下降空间已十分有限，因此短期内都可能企稳。