并购贷款：尖兵突击

　　韩婷婷

　　去年12月，并购贷款正式亮相；时隔1个月，银监会针对并购贷款再出“重拳”。

　　在银监会上周六公布的《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》（下称《通知》）所涉及的信贷监管政策十大调整中，“支持符合条件的商业银行开展并购贷款业务”位列首位。

　　“如此大力推动并购贷款的进行，显然与推进经济结构调整和产业转型的迫切愿望密切相关。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，很多行业都存在一个弊端，即集中度太低。

　　以房地产行业为例，建设部在册统计数据显示，全国共有7万家房地产开发企业，作为最大的房地产企业，万科的市场份额才1.5%。

　　“产业分散一旦遭遇经济周期性调整，就会对产业造成很大负面影响。”刘煜辉指出，这样的产业结构意味着激烈的低端竞争不断，产品附加值难以提升。目前遭遇经济周期下行，一些产业产能过剩，行业中很大一批竞争力不强的企业，面临淘汰出局的可能。“国家抓住这一时机推动并购重组，有利于加强产业的整合与升级。”

　　刘煜辉认为，银监会鼓励商业银行开展并购贷款，无疑与国家产业政策导向相吻合，为真正有竞争力的企业做大做强提供必要的资金支持。

　　政策闸门启动后，商业银行迅速跟进。去年12月25日，工商银行上海市分行与上海银行联手推出100亿元企业并购贷款额度；今年1月6日，并购贷款第一单由工商银行北京市分行与首创股份签下。

　　银行不良贷款是否会因此抬头，应引起商业银行重视。

　　刘煜辉认为，并购贷款的风险源于一些行政主导的并购不适合市场优化资源配置。“从历史经验来说，商业银行要特别警惕并购中的行政主导倾向，这是并购贷款的最大风险所在。”

　　并购后的企业能否有效整合资源，如预期一般实现产业战略目标，也存在不确定性。“但银行本身就是经营风险的行业，对这一类风险的掌控，国内商业银行需要借鉴国际先进银行的成熟经验。”刘煜辉指出。