各国救市利好未阻股市调整 公司业绩下滑影响持股信心

　　本报讯（记者熊元俊）各国救市利好频现，并未阻止企业业绩的快速转差，买家缩手效应出现，全球股市因此跌声一片。其中，香港恒指至昨日已是连收6阴。

　　受海外股市下跌和深发展业绩预降的拖累，深成指昨日大跌2．81％，以6530．81点报收，创下年内新低。业界专家普遍认为，短期大盘将维持震荡整理格局。

　　盈利下滑美股持续下跌

　　在大熊市之中，当你以为市场见底之时，或许新的做空因素又在累积。周一，美国企业业绩披露以不乐观的方式拉开序幕。美国铝业公司称，2008年第四季度亏损11．9亿美元，亏损1．49美元／股，超出市场预期，股价当日下跌6．9％。

　　与此同时，消息人士透露，花旗可能向摩根士丹利出售美邦的控股权，以改善有史以来最差的年度业绩报表。道指周一继续下跌1．46％，已是连跌四天。

　　“此次导致美国和很多发达国家经济陷入衰退的金融危机，比以往的那些金融市场动荡更加严重和复杂。”美联储前主席沃克尔周一直言，“不清楚当前的危机会发展到什么程度，以及会持续多长时间。”此前，他已被奥巴马任命为总统经济顾问委员会主席。

　　美国经济衰退阴影难去，全球股市跌声一片。昨日，日本日经指数下跌4．8％，报8413．91点，为去年12月12日以来最低收盘水准。香港恒生指数和国企指数亦步亦趋，昨日分别下跌2．17％和3．16％，皆是连收6阴。

　　从消息面看，最近，不少境外机构由于财务困扰和“去杠杆化”要求，纷纷减持中资银行股。对此，长城证券研究所的吴土金认为，或许中资银行Ｈ股的估值已属“便宜”，但君子不立危墙之下，境外机构大规模抛售的冲击，可能影响香港市场整个一季度的表现。

　　权重股疲软Ａ股涨不动

　　本周，将有一系列的宏观经济数据陆续公布，这让市场担忧增加。海关总署昨日公布，去年12月份，中国外贸出口总额同比下降2．8％，进口总额同比下降21．3％；实现贸易顺差389．8亿美元，低于11月份的400．9亿美元。

　　在经济增速放缓之时，企业业绩也不容乐观。昨日，深发展的业绩快报，预计2008年全年净利润较2007年降低约77％，让市场大吃一惊。该股昨日以大跌9．94％开盘，尾市跌幅收窄至3．96％，拖累权重股集体走低。

　　昨日，两市总市值列前30位的个股悉数下跌。前期一直滞涨的金融指数依然下跌3．38％，最近表现强势的采掘、农林和造纸指数转为领跌品种，分别下跌4．59％、4．19％和4．02％。

　　外围股市阴雨绵绵，加上Ａ股业绩急速转差，市场人气急降。昨日，沪综指再度失守1900点，以1863．37点报收，下跌1．95％。沪市成交额为499．48亿元，较周一的602．73亿元明显降低。

　　与此同时，近期表现最为强势的中小企业综指，在周一创出年内新高1999．82点之后，昨日大跌3．74％，收于2837．27点。中小板股票整体平均市盈率仍高达25倍，远高于同期沪市Ａ股的15倍。

　　东海证券分析师王兴俊认为，在中小板鸡犬升天的热闹氛围下，银行Ｈ股遭到海外资金的抛售，地产板块更是屡屡不见反弹，这使得近期形成的结构性行情很难继续演绎，大盘出现一定幅度的下跌是合情合理的。

　　王兴俊预测，“权重板块短期跌幅有限，市场热点将会从中小板，向主板的中小市值个股大面积渗透。”

　　短期大盘面临震荡调整

　　在上周大涨4．61％之后，沪综指本周连跌两天，直接考验去年底的1814．75点支撑。中金公司认为，Ａ股开门红能否在本周延续，很大程度上取决于投资者对经济在下半年回暖的预期能否延续。

　　“上市公司业绩下滑超出预期，将制约短期股价的表现。”广州万隆分析师凌学文认为，随着2008年业绩预告和披露工作进一步展开，未来市场仍然面临业绩压力释放的过程。据联合证券研究员戴爽预测，2008年全部上市公司净利润增速约为2％，而2009年则可能下降约10％。

　　“即将出台的一系列经济数据仍不乐观，市场的系统性风险开始逐步加大。”海通证券分析师田华认为，海外市场自去年11份开始的反弹已基本告一段落，建议Ａ股投资者降低仓位，保存此波行情的胜利果实。

　　不过，不少机构仍对后市略为乐观。上海证券认为，经济数据不超预期下滑就是利好。市场对宏观数据的解读，将从前期的恐慌，转变为悲观预期与挖掘“一米阳光”的“对峙”，这显然是一个积极的变化。

　　“目前市场各因素交织在一起，尚无绝对因素改变2008年末两个月的区域波动架构。”上海证券认为，Ａ股区域震荡的格局尚难改观，应贯彻波段操作策略，并有效把握热点切换以及箱体运作特征。