大摩发表研究报告唱淡汇丰控股 股价见十年新低

　　大摩降低汇控目标价至52元，14日该股一度失守70元关口。（图片来源：文汇报）

　　中新网1月15日电香港《大公报》今日在“要闻”栏目刊发报道称，环球经济阴云密布，企业盈利前景备受困扰，摩根士丹利预料汇丰控股或需集资200亿至300亿美元(约1560亿至2340亿港元)及股息减半，因而削减汇控目标价至52元。

　　“摩笛”一吹，“大笨象”股价迅即跌穿70元心理关口，低见69.7元，创逾7年低位。汇控在伦敦曾暴跌超过12%，折合约63港元，是10年新低。

　　摩根士丹利发表研究报告唱淡汇控，认为过去20年汇控从未面对环球经济衰退，在借贷损失及资产风险影响下，汇控今年将要面对更大的压力。该行称，环球经济衰退将导致坏帐急升，预料汇控至少需要集资200亿美元(约1560亿港元)，并把股息削减一半，在最坏情况下，“目标价只有33元”。相反，若欧美经济出现软着陆，汇控合理价可达135元水平。

　　该行预期，汇控2009年盈利将大幅减少，最快要到2011年才能好转，因此把汇控目标价由原来的75元，削减31%至52元，即重返1998年的水平，并重申“减持”评级。

　　“摩笛”响起，汇控“有难”，该股14日上午在71元以上水平挣扎，不过午后股价出现插水式下滑，最低见69.7元，在收市竞价时段，投资者趁低入货，汇控收市险守70元关口，但逆市下泻4.11%或3元，是14日蓝筹股跌幅之首，单日市值蒸发363亿元，并拖累恒指76点。

　　大摩对上一次调低汇控目标价，是去年雷曼兄弟申请破产保护后一个月，当时大摩把汇控目标价削减25%至75元，基金出现恐慌性抛售，汇控成为最后一只失守百元大关的“红底股”，单日狂跌12.5%，跌至2003年约88元的“非典价”。

　　高信投资行政总裁沈庆洪相信有机会低见65元水平。他说，汇控股价前景仍有待3月份业绩公布，要视乎派息情况及会否集资而定。敦沛金融投资研究部主管郭家耀表示，由于汇控仍有下跌空间，散户可考虑在跌至65元水平时分段收集。

　　自从金融海啸淹至，汇控股价一浪低于一浪，较早前汇控确认向投资马多夫基金的少数机构客户提供融资额，证券界预期汇控或需为此作出拨备，有关集资传闻持续困扰汇控股价。

　　大摩调整汇控2009年和2010年盈利预测，分别调低39%及32%，以反映汇控在2008年需要进一步撇帐。该行预期，汇控今年将会受外汇、英美业务持续疲弱，以及亚洲地区盈利下跌等拖累。

　　另外，大摩报告提到，香港大型银行的净息差严重受压，保守估计今年净息差将下跌30至35点，直接影响银行盈利，故此调低多只银行股目标价。该行把恒生银行目标价由140元降至125元，维持“增持”的投资评级。恒生逆市跌近4%，以全日最低94元收市。

　　此外，大摩称，中银香港将为投资项目进行更多拨备，加上收入下跌，股本回报率将跌至8%，因而维持“减持”评级，目标价由7元调低至6.75元。中银香港下跌1.36%至8.7元，最新目标价仍较现价有19.5%下跌空间。