清议：欲保GDP必大幅降息高失业率下不得松懈

　　欲保GDP必大幅降息高失业率下不得松懈

　　理财周报专栏作者 清议 中国国情与发展研究所研究员

　　2008年12月份经济数据陆续出笼后，来自高层的解读是：比预期要好。据说，一些官员私下里的态度很乐观。

　　我倒不觉得2008年12月国内经济运行能好到哪里去。对比所谓销售增长、库存减少、用电量回升，以及贷款激增，CPI的进一步大幅下降，尤其是PPI呈现负增长，这就足以对冲因销售增长形成的工业增加值，也就是收入法GDP当中的营业盈余部分。我相信，即使12月份工业增加值增幅有所放大，那也是持续下调利率的结果。

　　糟糕的是，09年一季度PPI预期将出现较大幅度的负增长，从而进一步打压工业企业盈余空间。因此，同期工业增加值能否受益于利率的下调而出现理想的升幅，尚存较大变数。就此说来，要想确保今年一季度GDP增长继续"比预期要好"，央行就必须尽快大幅减息。

　　道理并不复杂。按照收入法计算，GDP包括劳动者报酬、营业盈余、固定资产折旧、生产税净额四个部分。其中，劳动者报酬和营业盈余（以工业企业营业盈余为主）是大头。失业率上升时，劳动者报酬的增长显然难以预期，这决定了工业增加值当中的劳动者报酬同样难以增长。于是，贷款利率下降带来的营业盈余便成一季度甚至全年GDP增长的关键。

　　按照30万亿的贷款额计算，贷款利率每下降1％，企业每月可释放的营业盈余就可达0.3万亿，全年可达3万亿左右。当然，考虑到价格波动，这部分营业盈余因素注定要打折扣。而折扣的大小则主要取决于作为增量的政府投资和减税刺激的民间投资何时、以及能够在多大程度上克服物价波动的影响，进而在多大程度上增加工业增加值。

　　按照收入法GDP计算，世界上劳动者报酬比重最高的国家是美国，大致占57％，其次是英国，大致为55％，欧元区国家平均为48％，日本为52％，韩国为45％。遗憾的是，国内尚未公布收入法GDP数据，但估计一定在40％以下。

　　之所以估得这么低的原因大致有两个。一是在截至2007年底的近7.7亿就业人口中，第一产业的比重最高，达40.8％，由于第一产业人均GDP不到0.9万元，远低于第二产业和第三产业的5.9万元和4万元，所以这必然大大拉低劳动者报酬比重。二是虽城镇登记失业人口过去10年平均不足677万人，但由于农村失业人口数量极为庞大，这也不可避免地导致劳动报酬比重处在较低的水平。

　　理论上讲，所谓总劳动人口，是指15～64岁人口合计。在此基础上，扣除因无劳动能力和有劳动能力、无就业意愿的人口数量，再加上65岁以上人口中仍在劳动的人口，便可以得出修正后更加确切的劳动人口数量。依据这一方法，2008年初的劳动人口数量合计应在92290万人左右。

　　然而，统计数据显示，同期国内就业人口合计仅为7.7亿人，比上述数量少1.53亿人。我相信，这就是目前国内失业人口比较确切的数据。那么，相应的失业率有多高呢？答案是16.6％。想想看，16.6％的高失业率下，国人容不得半点松懈！

　　这当然不是看空中国经济。我的意思是，如果沿着扩大就业的路径走下去，而不是满足于无关痛痒的经济指标，中国经济将取得更快的发展。

　　依据人口预测，随着1982～1997年第二次"婴儿潮"出生的人口陆续达到就业年龄，每年新增就业人口将继续保持在2000万人以上，国内就业市场将持续面对巨大的就业压力。估计这一局面至少要延长到2012年。考虑到受教育周期延长，高就业压力的格局最终可推迟到2018年。

　　糟糕的是，据有关方面的安排，2009年新增就业人口的目标仅为1200万人。毫无疑问，这并不能缓解就业压力，相反。倒是会继续扩大失业人口。于是，将2009年GDP增长目标确定为8％，实在算不上是一个足以应对失业压力的目标。

　　毫无疑问，要想增加就业，必须有更高的GDP增长目标；要想获得更高的经济增长率，必须有更大规模的政府投资或基础设施投资，以及相应大规模的民间投资或企业设备投资；要想扩大政府投资规模，必须首先扩大国债规模；而要扩大国债发行规模，必须首先大幅减息。