银行业绩增速下滑露出“冰山一角”

　　投资者没有必要因银行业增速下滑而过分恐慌，毕竟银行股股价调整已有相当幅度，估值风险提前大幅释放。

　　■本报记者 张炜

　　一直被投资者担心的银行业绩增速下滑，终于露出了“冰山一角”。深发展上周披露的业绩快报显示，由于监管机构对去年第四季度计提拨备提出了特别要求，该公司从2008年前三季度净利润33．17亿元、同比增长77．04％，“变脸”为2008年全年净利润约6亿元，较2007年同期的26．5亿元下降约77％。

　　同时，上海银监局披露的一组数据也反映出当前银行业的盈利状况。2008年，上海银行业金融机构实现净利润达708．6亿元，创历史最高水平，同比增长28．2％。但相对于上年净利润75．0％的增幅，2008年利润增幅明显减缓。对于2009年的经营状况和盈利能力，上海银监局发布的2008年第四季度银行业机构问卷调查显示，三成的银行认为2009年经营状况“向好”，盈利能力“提高”，四成多的银行认为2009年经营状况和盈利能力与2008年“持平”，其余两成多的银行认为经营状况和盈利能力将“下滑”。

　　两成多沪上银行担心经营状况和盈利能力将“下滑”，以及深发展出现的业绩下滑现象，值得引起注意。从某种程度上说，银行业2008年的超速高增长，以及2009年的潜在下滑，都与政策因素有较大关系。所得税政策的调整，使得银行业在2008年受益。可同样是政策的变化，连续降息让银行业从去年下半年起“愁眉苦脸”。而且，市场一致预期，2009年首季还会降息。

　　上海银监局的这次调查表明，六成的银行认为政策性风险主要是连续调整存贷款基准利率。认为政策性风险主要是连续调整存款准备金率的银行比例降至19．8％，比上季度下降40．8个百分点。在市场风险方面，65％的银行认为市场风险主要集中在利率风险。与上季度相比，银行认为市场风险集中在利率风险比例上升26．8个百分点；认为集中在汇率风险的比例下降14．3个百分点。

　　国内银行如此担心利率风险，主要原因是对存贷业务过于依赖，经营转型任务依然艰巨。值得注意的是，对于2009年盈利增长点的预测，七成的中资银行和六成的外资银行认为盈利增长将主要来源于存贷利差，并且持这一观点的比例比上季度均有所上升。可见，由于市场培育有一个过程，连外资银行在华经营也高度依赖存贷利差。当然，对存贷利差的依赖是把“双刃剑”。如果信贷风险可控制、经济增长可期待，目前的信贷政策“松绑”，对盈利增长主要来源于存贷利差的银行是一件好事。

　　对于投资者来说，没有必要因银行业增速下滑而过分恐慌，毕竟银行股股价调整已有相当幅度，估值风险提前大幅释放。从近日走势看，银行股相对较强。在外资减持和业绩变脸的双重利空“袭击”下，银行股稳步盘升，甚至成为带动大盘冲击2000点的主要动能。再看深发展，业绩快报披露的当日下跌3．96％，可次日就反弹7．71％，并连拉4根阳线，1月19日上午的涨幅又超过5％。

　　此外，国内银行让投资者放心的另一个因素，是不良资产的风险并不突出。截至2008年12月末，上海银行业金融机构不良贷款余额为365．4亿元，比年初减少97．2亿元；不良贷款率为1．51％，比年初下降0．62个百分点，连续7年实现双降。

　　国内经济出现下滑，虽然市场普遍担心银行的资产风险增加，但从目前银行的增量贷款来看，主要投向国家重点项目建设以及符合国家产业政策的重点行业和重点企业的发展，这些贷款项目的风险相对较低。另一方面，对风险厌恶的警觉，促使银行业控制风险的意识显著增强。