2009年CPI或负增长 通缩时代渐行渐近

　　经济学界普遍认为，2009年CPI（消费品价格指数）将现负增长，中国或将全面进入通缩时代。对于老百姓来说，CPI大幅下降短期而言意味着消费品价格降低，生活成本下降。

　　不过专家表示，CPI负增长将引起消费疲软、就业机会减少、居民收入减少、社会消费能力下降等恶性循环。

　　通缩时代或将来临

　　最近，不少专家预期，PPI（工业品出厂价格指数）、CPI双降的局面短期内不会改变，CPI在今年将出现负增长，通缩时代或转眼将至。

　　消费者对去年年初的通货膨胀景况仍然记忆犹新，“菜篮子”和米面油等日常用品价格全面上涨。可是形势骤然突变。眼下各类生活消费品的价格纷纷下跌，服装家电的促销方式层出不穷，商场中各类“折上折”让家庭主妇乐开了花。

　　广州社科院经济所副所长张强表示：“PPI、CPI的双降局面下，居民生活费用和生产成本有回落的趋势，似乎可以改善企业的财务状况和盈利能力。但这远远小于有效需求不足带来的负面压力，企业利润下降，日子不好过。”

　　他认为，如果CPI出现负增长，通缩时代全面来临，对老百姓最大的影响是，经济收缩致使就业机会下降，继而老百姓的收入出现下降，最后社会消费能力也出现下降，进而影响到整个社会民生。而消费力下降又影响企业利润，很多厂家退出市场，引起下一轮的消费低迷。通缩的影响远甚于温和通胀。

　　严重通缩可导致“负资产”

　　通缩时期，物价下降了，但个人和企业的负债却是增加了。这是因为，持有资产实际价值缩水了，而对银行的抵押贷款却没有减少。“对于手握房地产等大宗商品的投资者，在严重通缩时期，其手中资产的名义价值大幅贬值，成为‘负资产’。”

　　张强举例说，人们按揭购房，通缩可能使购房人拥有房产的价值，远远低于他们所承担的债务。而在下滑的房价与高比例按揭之下，负资产群体可能大幅增加。

　　不过，这种局面未必会出现。张强认为，首先，在房地产救市政策下，房地产价格跌幅不会太大。“中国内地房地产市场与香港不一样，香港房地产价格上涨时是暴涨，下跌时又几乎是暴跌，这是因为在香港资金进出房地产市场是自由流动，但在内地是有限制的，因此内地房地产价格的抗跌能力很强。”

　　通缩状况不会持续太长时间

　　但是，专家们预计，通缩状况不会持续太长时间。为了应对潜在的通缩状况，眼下政府一系列扩张性政策已经密集出台。

　　国海证券宏观分析师邹璐表示，短期内CPI还将延续下降趋势，并且可能在一段时间内带来通缩，但是较长期依然面临通胀压力。

　　邹璐分析认为，这是因为粮食价格依然有上涨动力，而且国家提出的4万亿财政措施将逐渐发挥作用，并将推动价格上涨。经过一段较长时期的调整后，一些企业破产，而幸存的企业对供给逐渐减少，这将促使价格逐渐回归并上行。此外，适度扩张的货币政策如果未把握住“适度”，有可能在经济有所恢复的同时给市场注入大量的流动性，导致流动性再次泛滥，从而带来通胀压力。