外储如何内用？发债置换人民币是首选！

　　国务院总理温家宝日前在接受英国《金融时报》专访时表示，中国政府会尽一切努力将今年的增长率维持在8%左右。同时表示“正在研究外汇储备如何使用”。

　　对我国这样一个拥有丰富的外汇储备的国家而言，动用其来刺激国内经济增长是一剂可选择的药方。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授表示，目前我国不少企业面临着经营效益不佳的困境，这就需要国家去呵护。动用近2万亿外汇储备，如果能够给国内经济带来帮助，这肯定是可以的。

　　银河证券首席经济学家左小蕾则认为“外储内用”是完全可以的。她认为可以通过发行国债的方式，因为这种方式在以前也是有的。事实上，去年，我国就发行了1.5万亿元国债，购买了2000亿美元的外汇，由中投公司运营，包括通过企业对外投资。

　　郭田勇教授表示，现在国内外汇储备还是比较高，如果直接在国内使用，某种程度上是国内货币的增发。增发货币是财政性发行，而不是经济性发行。

　　他同时表示，对于外汇储备如何使用还是需要探讨的。“国家拿这么多钱给几大国有银行？为什么别的国企不行呢？”郭田勇教授指出，银行本身有外币业务，向银行注资是维护金融稳定的表现。如果银行出问题了，那么金融也就出现了隐患。而从国内经济来看，扩大内需现在资金缺口还是比较大，如果说用一部分外汇储备注资到企业，有利于帮助企业恢复经营。当初工行、中航、建行改革之时，原本是财政部出钱，但财政部没有这么多钱。在这种情况下，动用了外汇储备。而从现在来看，国家外汇储备仍然很高，“外储内用”，对经济帮助还是比较大的。

　　至于“外储内用”是否能刺激国内经济，左小蕾指出，这与四万亿的道理是一样的。

　　当然，还有一点值得关注，即通过何种途径和手段把外汇储备用于国内。

　　社科院世界经济和政治研究所国际金融研究中心研究员李众敏认为，中国的外汇储备不能直接用于国内，都需要通过某种方式置换成人民币才能使用。他指出，一是可以通过央行口回购央票，增加银行体系的本币流动性，再使用银行新增流动性增加信贷规模；二是可以由财政部向央行和特定金融机构发行美元国债，再将所得美元和央行进行本外币置换，增加财政部手中的人民币规模，扩大财政支出。

　　此外，光大证券首席经济分析师潘向东提出了另外一种可能，即采用在海外市场上用外汇储备做抵押，发放人民币债券进行融资，用融取的资金来进行国内投资。