美泰的“严寒圣诞节”

　　减产减员

　　刚刚从“召回事件”中脱身的美泰玩具公司，又遭遇了美国40年以来最惨淡的圣诞节。

　　生产成本的持续攀升和市场需求的疲软，使美泰玩具的生产厂苦不堪言。

　　在中国珠三角的世界玩具制造基地，工厂早已进入闲暇的工作淡季。

2008年12月23日，记者在东莞虎门镇乐迪卡游戏机制造厂看到，下午5点半，工厂员工可以准时下班陆续走出厂房。

　　乐迪卡是美国美泰玩具公司在中国的直属工厂之一，两年前员工最多时达6000多人，目前有3000人左右。“很多人都已经回家过年了，现在是订单淡季，没什么活干，也不需要加班。”工厂保安说。

　　据国内媒体报道，上年12月份，该厂已有逾50名职员被辞退，涵盖部门包括维修部、工程开发部、会计部、保安部等。

　　乐迪卡玩具厂内刊信息显示，该工厂在2008年第三季度亏损数百万美元。“工厂减少职员就意味着收缩生产线，2009年可能不会再招2008年那么多的工人和管理人员了。”上述保安说。

　　减产不仅在美泰的直属工厂进行。同在东莞虎门镇的冠越玩具有限公司是美泰最重要的代工工厂，其规模系全球最大的原厂委托代工(OME)玩具制造企业之一。到去年第四季度，冠越玩具已被迫减产，其东莞工厂的雇员由去年同期的4400人降至3500人，在6~9月的销售旺季里，冠越的雇员一般高达8000人。

　　记者从冠越玩具厂原母公司、由李嘉诚控股的和记港陆((00715.HK)近几年财报看到，从2006年开始，该公司的玩具业务出现亏损，2008年上半年，该公司玩具业务亏损了3830万港元。

　　Needham & Co.分析员Sean McGowan对此分析认为，美泰的裁员是因为玩具生厂商过去两年一直面对偏高的开支压力，2008年玩具商面临制造成本不断上升，同时产品库存压力增加，企业必须裁员收缩生产线，节约管理支出。

　　此外，美泰的美国总部也展开了裁员计划，据美泰官方信息显示，今年11月初开始，美泰玩具以解雇、自然流失和退休等方式在全球裁减员工3%，大约1000人，其中专业和管理层雇员将裁减8%。公司以纽约东奥罗纳为基地制造Fisher Price玩具的部门大约裁减70个职位，此外在中国香港也将减少约70个职位。

　　美泰代表邦芝奧云妮在声明中表示，公司为了尝试重整开支架构，改善管理以提高生产力，所以有必要裁减人手。加上近期经济不景气，就更需要关注公司架构问题，精简全球员工人手。

　　据美泰玩具2008年第四季报告显示，去年该公司的广告、推广、行政支出、库存管理和其他支出(如利息、股票补偿等)均有所增加。据凯文法尔介绍，去年美泰总务及行政开支增加主要来源于较高的坏账开支，从第三季度开始，由于部分客户遇到财政困难，新增坏账超过1000万美元；此外到第四季初，美泰存货7.51亿美元，相比2007年同期增加了3%，而到年底，其仍然存有4.86亿美元货物。

　　毛利、库存双重压力

　　美国时间2月2日，玩具制造商美泰公司(MAT)公布，其第四财季净盈利下降46%，从上年同期的3.29亿美元降至1.76亿美元，每股盈利也从89美分降为49美分，当天，美泰股价应声而落，开盘后跌幅达18%。

　　“我们的业务也未能从日益恶化的经济环境中得以幸免。”美泰玩具公司董事长兼首席执行官罗伯特·埃克特说，“对此，我们2009年的工作重点是削减成本，维持收支平衡。”

　　早在年前西方圣诞购物节收尾之际，Needham&Co分析师肖恩·麦高文就同时调低了美国美泰玩具公司和“孩之宝”玩具的业绩预期，他认为2008年第四季度，美国玩具零售销售总额下降了至少5个百分点，是近几年业绩下降最严重的一次，零售企业的高库存状况将直接影响这两家供货商的出货量。

　　去年年底，玩具零售商KB Toys申请破产保护，全球最大的玩具商美泰玩具公司成为其第二大债权方。

　　供应商与零售商唇亡齿寒，罗伯特.埃克特认为,“美泰正在经历我们这代人最严重的经济危机”。

　　根据美泰公布的第四季度财报显示，美泰的销售额从去年同期的21.9亿美元下降到了今年的19.4亿美元，减少了11%，受该季度业绩拖累，美泰2008年度销售额将比2007年度整体下降1%，经营利润则同比下降26%。

　　据美泰声称，第四季度下降的销售额中有近一半的比例是由于美元走强导致的汇率损失，在其业务构成中，美国本土市场销售下降6%，而占美泰接近一半业务的国际市场则下降了20%，其中有11%是受汇率影响造成的。

　　BMO Capital Markets分析师Gerrick Johnson认为，美泰公司真正令人震惊的不仅是销售额的大幅下滑，而是近一年以来其产品库存量增长了13.3%，达到了4.86亿美元。

　　事实上，从2007年的玩具“召回事件”开始，美泰的经营压力便接踵而来。

　　在2007年二季度开始，这家芭比娃娃和费雪品牌玩具制造商因2880万美元的产品“召回事件”造成消费恐慌，不仅给公司造成接近4000万美元的直接经营损失，还导致美泰的毛利率下降到44.2%的历史最低水平。

　　2008年虽然美泰的销售没有受到“召回事件”的余震影响，但是随着原材料价格、中国的劳动力成本上升以及亚太地区货币升值等因素，美泰的业绩一直难有起色。

　　成本上升的压力在2008年第三季度的业绩中就已经开始显现，当期美泰玩具全球销售额同比上升5%共19.46亿美元，其中，占总量约60%的美国本土市场的销售额增长了4%，国际市场销售额增长7%，其中包括6个百分点受益于外汇。

　　因此，美泰去年第三季度虽然获得利润2.381亿美元，相比去年同期的2.36亿美元略有增长。但是若剔除汇率的收益，美泰的净收益将呈负增长。

　　此外，从2008年第二季度开始，其毛利率出现大幅下降，从上一年同期的47％到44.5%。

　　“中国劳动力成本增加、人民币升值以及增量产品的测试成本，2008年美泰的成本持续上涨。”美泰玩具公司首席财务官凯文法尔说。

　　2008年第四季度，美泰的销售和管理成本上升了140个基点，毛利率下跌了200个基点，受该季度拖累，2008年度，美泰的销售和管理成本同比增加了170个基点，毛利率下跌了110个基点。

　　在美国“玩具反斗城”的店面里，商家依然紧紧抓住圣诞节日消费的尾巴，促销活动延长至2009年3月1日，店内限时抢购的热销商品低至4折。

　　即使商家如此让利，肖恩·麦高文预测，2008年度美国玩具行业的销售额将比上一年度下降5%至6%。“第四季度的销售量通常要占到玩具企业年度总销量的近50%，惨淡的圣诞节和严峻的库存压力拖累美泰、孩之宝等玩具企业的销售业绩。”

　　抢攻新市场

　　据罗伯特·埃克特分析认为，美泰玩具成本上升幅度高于计划，因为它涉及到两个关键因素，交通成本、整个亚洲地区的利率和劳动力成本，尤其是中国的货币。“下半年以来，虽然石油和树脂成本呈下降趋势，但是还没有反映到我们的成本上来。”

　　“2009年，石油和树脂成本的降低将在美泰的生产运输环节产生效应，但是，中国劳动力成本上升和人民币升值将是持续的，即使今年美泰将再次进行商品提价，也难以化解成本上涨的压力。”罗伯特·埃克特说。

　　因此，美泰玩具公司决定2009年在“温和”的提高玩具产品价格的同时，将藉芭比娃娃50岁生日之际抢攻中国市场。

　　据记者了解，美国市场上的玩具有70%来自中国制造，同样，美泰在全球最大的玩具制造厂和玩具代工厂皆在中国，因此，开拓中国市场刻不容缓。

　　目前，美泰在中国大陆共有五家分公司，分别在深圳、东莞和佛山，主要业务是制造环节的技术服务和采购管理。

　　2008年9月份，美泰玩具公司在中国上海的旗舰店开始动工，约3500平方米。美泰公司的玩具品牌主要有芭比娃娃，哈里·波特、风火轮(HotWheels),火柴盒(Matchbox)、费雪牌(Fisher-Price)、AmericanGirls、TycoR/C等。

　　此次，美泰首推该公司的拳头品牌“芭比娃娃”，藉此打入中国玩具零售业。从去年9月到11月，美泰以长达2个多月的大幅广告对这家全球最大的“芭比娃娃”概念店进行宣传，美泰公司总经理兼高级副总裁理查德·迪克森声称，“这只是一个标志性的开始，我们还将在这个市场上积极进取。”

　　据美泰玩具公司2008年第四季度财报分析，芭比娃娃该季度销售额下降了21%，全年销售总额下降9%，成为拖累美泰业绩的主要品牌。此次芭比娃娃进入中国，希望通过亚洲新兴市场重振芭比娃娃品牌。

　　而在亚洲，美泰虽然5年前就与印度的Indiatimes.com合作，建立当地最大的网上玩具店，但在印度市场上占有率还不到10%。

　　2004年开始，美泰在印度开设概念店，并在该区域市场设立业界推广部，处理与代理商和零售商接洽事宜，逐渐通过印度贸易市场和免税店等零售店销售玩具。

　　此外，美泰玩具(印度)先后与7家授权商和14家授权生产商合作，在当地生产服装、提袋、配饰、化妆品及其他各类商品。

　　2008年12月份，美泰与印度未来集团商谈合作，计划在未来集团的商店中以店中店的形式开设美泰品牌店，出售美泰玩具、床上用品、学校配件、香水和鞋。

　　“我们正计划未来几个月在印度各个城市开设108个这样的店，目前两家零售连锁商正在就这项合作进行深入谈判。”美泰玩具(印度)公司董事总经理Sanjay.Luthra当时说。