欧元利率“止跌” 英镑降息再创300余年新低

2009年02月06日08:43 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：第一财经日报

　　　市场预计欧洲央行下月将降息0.5个百分点，英国央行则可能最终降息至0

　　曹金玲

　　英国央行成立314年来的利率最低点，距创造上一最低点时隔仅短短28天。英国央行昨日宣布降息0.5个百分点，下调后的利率为1%。

欧洲央行则在连续4次减息后踩“急刹车”，与其行长特里谢所言下一“重要”会议将于3月相吻合。

　　自去年10月以来，英国央行已累计降息4个百分点。“全球经济正处于严重而同步的下行阵痛中，发达经济体去年四季度的产出剧烈下滑，新兴市场经济体的增长则呈现显著下降。”英国央行在议息会议声明中写道，英国产出同样急剧下滑，年初商业调查不尽如人意。

　　欧洲央行未步英国央行之后尘，在后者降息45分钟后宣布维持2%利率水平不变。欧洲央行自去年10月以来累计降息2.25个百分点，为其10年来最激进的降息周期，但仍为利率水平最高的发达经济体。据彭博社调查，欧洲央行3月可能降息0.5个百分点。

　　“欧元区劳动力市场调整较缓慢，工资与价格之间缺乏灵活性。即就业不好时，工资水平下降得不很厉害，最终价格总水平会降得慢些。所以，到目前为止，欧洲失业率上升和收入下降速度不及美国。”海通证券高级宏观经济分析师陈勇昨日接受《第一财经日报》采访时说，“相比美国，这样的状况反而让欧元区具有更多抵抗通缩的能力。”

　　“对于货币政策更关注CPI（消费者价格指数）的欧洲央行来说，在通缩压力相对较小的情况下，降息动力、幅度和频率会小于美联储。”陈勇说，“英国则有所不同，虽然它地域上接近欧洲大陆，但经济形势更接近美国，经济严峻程度会使英国央行的降息动能更大。”

　　一年前，缺乏灵活的劳动力市场、居高不下的通胀水平曾让特里谢颇为“头痛”；现在，劳动力市场、工资与价格现状反而有利于欧元区防通缩。法国巴黎银行和瑞士信贷经济师认为，这为特里谢提供放缓降息的理由，也从一定程度上反驳认为降息幅度不及美联储和英国央行的批评声。不过，不可否认是，如果欧洲央行维持利率相对“高位”过久，可能加剧欧元区经济衰退。

　　最新数据显示，上月欧元区CPI同比上升1.1%，升幅不仅低于去年12月的1.6%，更为近10年来最低水平。尽管如此，欧洲央行官员仍公开表示通胀水平会在下半年再次回升。

　　虽然欧洲央行的“原地踏步”获得“理解”，但继续降息仍是共识。用法国巴黎银行首席欧元区经济学家Ken　Wattret的话说，去年让欧洲央行“头痛”的情况却在今年为其赢得更多货币政策时间，但欧洲仍身处深度衰退，因此欧洲央行不得不继续降息。高盛首席欧洲经济学家Erik　Nielsen预计，欧洲央行最终会把利率降至0.5%。

　　纽约大学经济学教授Nouriel　Roubini直言不讳其对欧洲央行降息进程的不满：“它（欧洲央行）错在反应太慢、幅度太小，从而让情况变得更糟糕。”据国际货币基金组织最新预计，今年欧元区经济将萎缩2%。

　　陈勇却认为：“欧洲央行的延迟降息不至于让该地区经济雪上加霜。可以预期的是，即便欧洲央行继续降息，市场也不会有很大反应。相比补充流动性和财政刺激，降息的作用已成为次要。”

　　英国经济状况有所不同，去年11月和12月CPI分别同比上升4.1%和3.1%。英国央行在昨日的议息会议声明中就此写道：“预计通胀水平会在下半年降至2%以内。”

　　不过，用巴克莱资本经济师George　Johns的话说，英国仍需抵抗通胀压力，因此英国央行必须在降息过程中关注市场变化，预计最终会将利率降至0。