母公司注资案提振中铝股价 基本面弱势制约反弹

　　一石激起千层浪。中铝与力拓高达195亿美元的交易方案在资本市场引起巨大震荡，虽然力拓澳大利亚上市公司的股价因为投资者意见分歧早盘出现下跌，但Ａ股方面中国铝业（601600．ＳＨ）却出现强势反弹，开盘5分钟就被封住涨停，目前虽出现回落，但仍涨7．05％至11．23元。

　　中国铝业董秘刘强告诉记者，“此次注资是集团方面操作的事情，与上市公司并无牵连”。对于注资案可能对中国铝业造成的影响，刘强表示难以评价。不过，分析师对于中铝公司入股力拓的举动颇为看好，并认为母公司获取核心战略资源的行为对上市公司股价有刺激作用。

　　中信证券有色金属研究员李追阳指出，中铝公司与力拓达成战略合作对中国铝业的影响体现在两个方面：首先，可能引发市场对于中铝公司整合相关板块资源，将相关资产注入关联公司的预期。中铝公司在此次交易中获取了大量优质的铝土矿、铜和铁矿石资源，而公司本身又是中国铝业和云南铜业的实际控制人。随着相关项目的开发，中铝公司对铜、铝板块的资源整合将提上议事日程。

　　其次，中铝此次对力拓的投资金额，较当前市场价存在较高程度的溢价，说明从产业资本的角度看相关矿产资源的定价已具备很强的吸引力，这将会提振整个有色金属行业的信心。

　　虽然中铝公司入股力拓让市场对于中国铝业的想像空间放大，但就目前情况看，中国铝业的基本面依然弱势。中金公司的研究报告指出，2009年中国电解铝需求增速将下降至5．4％，而产量增速仍然维持在9．8％，国内电解铝市场继续供应过剩。从历史经验看，电解铝行业在进入亏损后，一般需要一年以上的整合时间行业利润才有可能走出底部。

　　西南证券有色金属研究员兰可也认为，在09年Ａ股市场的有色金属板块中，铅锌业的表现将是最好的，而铝的基本面是最弱的。综合起来看，李追阳认为此次中铝公司入股力拓给中国铝业带来的机会仅仅是交易性的。