美赞臣：危机中的上市

　　美赞臣：危机中的上市

　　尽管市场环境转暖言之尚早，但美国2009年首个大型公司的成功上市，还是让美赞臣和其母公司百时美施贵宝各得所需。

　　尽管危机依然肆虐，但美赞臣依然用自己出色的财务状况和品牌知名度征服了资本市场。

　　美国时间2月11日，美赞臣公司正式挂牌纽约证券交易所，交易代码为MJN，成功募集资金7.2亿美元，成为2009年首家上市的大型美国公司，也是自2008年4月23日以来美国本土规模最大的IPO。

　　美赞臣的IPO打破了美国连续3个月没有新股上市的窘境，上市首日实现1.65％的涨幅。此前，美赞臣通过路演发现投资者的订单与热情超乎想象，这让它最终选择在原计划初始股发行价范围的最高点24美元上市，并将原定发行2500万股的规模扩大至3000万股。

　　不过这一结果仍然低于美赞臣的最初预期。2008年5月，美赞臣开始筹划上市，它所希冀的筹资规模为10亿美元，但受经济形势影响，美赞臣最终将募集额调低至7.2亿美元。

　　更大的积极意义很快被赋予在美赞臣身上。纽交所集团执行副总裁、美洲地区上市部主管Scott R. Cutler表示，美赞臣的成功上市证明了优秀的公司即使在极具挑战的市场环境之下，仍能够成功融资并在纽交所上市交易。

　　但这可能只能看作美赞臣自己的成功。对于美国资本市场来说，美赞臣的成功上市并不具有指标性意义，无法从中得到市场转暖的讯号。纽交所北京代表处首席代表杨戈向《第一财经日报》透露，由于乏人问津，与美赞臣同日登陆纽交所的另一家美国公司上市便遭失败。

　　美赞臣和其母公司百时美施贵宝都非常需要这次成功。负债17.5亿元的美赞臣获得了直接的资金支持，它希望将筹募的部分资金用于还债，另一部分资金则供施贵宝使用。百时美施贵宝一直在剥离非药品业务，集中精力于新药研发，这同样需要一大笔钱。相比研发新药所需要的动辄上十亿美元，将全资子公司美赞臣独立上市所筹集的资金只是杯水车薪。但是，剥离营养品等非主营业务，可以让施贵宝更专注于制药。

　　总部位于印第安纳州Evansville的美赞臣，从1905年开始销售婴儿配方奶粉及其他营养品，2008年该公司销售收入约26亿美元。

　　在决定将美赞臣分拆上市之前，施贵宝一度有将美赞臣整体出售的想法，并接触过百事、达能等食品业巨头以及强生等拥有营养品业务的大型制药公司，但最终未能达成协议。最终，鉴于美赞臣近两年来的良好业绩，施贵宝决定继续做强这一品牌。目前，美赞臣上市部分仅占不到20%，施贵宝仍持有美赞臣绝大部分股份。

　　独立上市之后，美赞臣可获得更好的流动性和专业性，进一步推动新产品研发和加速产品升级。获得大量资金注入后，市场投入也可进一步加大，让美赞臣品牌得到整体提升。

　　作为施贵宝的重大战略，美赞臣上市对全球市场的积极意义不消多说，对于其在中国市场的发展也同样将产生推动作用。中国是美赞臣全球第二大销售市场，2007年中国销售额达到16亿元人民币。