1月银行间债券指数和交易所国债指数双双下降

　　央行昨日发布了1月金融市场运行情况报告。1月受到节日因素影响，市场整体交易相对清淡。银行间债券发行量同比减少32.8%，银行间债券指数和交易所国债指数均呈下降趋势，国债收益率曲线总体上移并变陡。此外，股票市场指数震荡反弹，成交量萎缩。

　　同业拆借和回购利率下降

　　1月银行间债券市场累计发行债券857.7亿元，同比减少32.8%。其中以中短期债券为主，在剔除央票的情况下，发行5年期以下债券为362亿元，占比高达42.2%；发行5年（含）到10年债券435.7亿元，占比50.8%；发行10年及以上债券60亿元。

　　同业拆借方面，交易量较12月份减少了53.7%，利率则继续下行。交易品种主要以一天为主，占本月全部拆借成交量的77.6%。同业拆借加权平均利率继续呈下行趋势，同业拆借加权平均利率为0.90%，较前一个月下降34个基点。

　　此外，回购利率也在下降。质押式债券回购加权平均利率为0.90%，比2008年12月份下降32个基点；质押式债券回购1天品种加权平均利率为0.85%，比2008年12月份下降29个基点。1月份债券质押式回购成交35917.2亿元，较上月减少43.0%。

　　1月份，银行间债券指数和交易所国债指数均呈下降趋势。其中，银行间债券指数由月初的132.11点降至月末的130.21点，下降1.90点，降幅1.44%。交易所国债指数由月初的121.22点降至月末的120.71点，下降0.51点，降幅0.42%。

　　国债收益率曲线或小幅上移

　　1月国债价格稳中趋降，各期限债券收益率均有不同程度的上升，其中，5至7年的中期国债收益率上升幅度最大，约为50个基点，国债收益率曲线总体呈现陡峭化上移趋势。

　　中投证券分析师何欣表示，宏观经济基本面尚未出现确切和明显的复苏迹象，债市收益率曲线再度大幅上扬的可能性并不大，其平移幅度可能不超过20个基点。未来一段时间收益率曲线短端相比长端上行概率更大，幅度更高，使得收益率曲线呈现小幅上移并平坦化的走势。