提振实体经济是恢复中国股市信心的前提

　　——专访瑞银证券中国区首席经济学家汪涛

　　□本报记者 高健

　　本月，美国、德国等全球主要经济体纷纷出台经济刺激政策，“欧元之父”蒙代尔再度向中国建议发放“购物券”刺激消费，加上美、欧、日等国央行此前实行的接近“零利率”政策，各种手段让人眼花缭乱。

对此，瑞银证券中国区首席经济学家汪涛在接受中国证券报记者专访时表示，在对受到金融危机严重打击的人群提高保障的前提下，提振实体经济仍然是经济刺激手段的首要目标，这是恢复股市信心的实在前提基础。此外，不要对“购物券”或“零利率”政策寄予过高期望。

　　中国证券报：上周二，美国总统奥巴马签署实施的7870亿美元经济刺激法案，被很多分析人士认为能够立即起效的成分太少，从这个角度来重新审视中国的4万亿经济刺激计划，您认为是否存在同样的问题？是否能及时恢复股市信心？要不要像日本那样政府购买股票托市？

　　汪涛：首先，我觉得中国的经济刺激方案出台更早，而且去年11月初公布之后，资金在11月底就开始下达，其中的1万亿根据计划在今年2月之前就到位，这样的速度和力度都是比较大的。而且，和美国政府同时还要稳定、复苏金融机构相比，中国银行业经过前几年的改革，正处于比较好的时期，保证了我国经济刺激计划直接用于实体经济的速度和力度。

　　不过我想强调一点，保证经济刺激计划实行的速度和力度，并不意味着中国把恢复股票市场信心放在首位，因为提振实体经济才是市场信心恢复的实在前提基础。我并不同意把股市搞上去信心就来了，因为如果实体经济中还存在出口萧条、产能过剩、失业率高的大局面的话，即使把股市的“点数”搞上去了，对信心的支撑也不可能是持久的。所以说，钱确实还是应该花在实体经济上。

　　中国证券报：今年１月，我国出口降幅达到13年新高，这样的情况，我国去年11月决定投多少钱到刺激实体经济上的时候，是否已经预料到了？

　　汪涛：当时应该很少有人能猜到降幅是多少，但是大家都预料到全球金融危机和经济衰退会对中国出口产生重大影响。而且以房地产为代表的内需从去年7、8月份就开始下滑了，而出口的衰退在10月、11月才出现，所以经济刺激计划的重点在拉动基础设施和制造业的投资上，但这很难弥补出口的损失。这里我要强调一点，1月的出口数据有它自身的特点，并不是说，之后就会越来越糟，如果剔除春节因素，1月的实际出口降幅在8％到10％，与去年底的降幅接近。我认为今年的实际出口增长大约会是0%，其中上半年降幅会在5%到10%，而下半年因为基数减小和国际经济企稳，出口数据有望回暖。