美国银行业国有化福祸难测

　　日前，花旗集团主动与美国联邦政府就大幅扩大对花旗集团持股一事进行谈判，希望政府将优先股转为25％的普通股,而双方谈判的最终结果有可能使美国政府所持花旗普通股的比例从目前的7.8%跃升至多达40%。

　　截止今年头两个月美国已有14家银行倒闭，与第一波中的“两房”被政府接管、雷曼申请破产保护一样，花旗银行被国有化或申请破产保护，将成为第二波危机中的标志性事件。

　　自去年10月份以来，美国政府通过购买优先股的方式，共向花旗注资450亿美元，并对其3060亿美元的不良资产提供担保。在短短四个月内，这已经是花旗第三次向政府寻求救助。当时几乎没有市场人士预计到政府将会很快面临是否控股大型金融机构的局面。

　　以花旗为例，政府目前持有其520亿美元的优先股，如果全部转换成普通股，政府将持有花旗超过80％的股份。同样，政府目前持有美国银行450亿美元优先股，如果转换为普通股将持有其66％股份。鉴于美国联邦政府此前曾同意吸收花旗银行资产负债表上价值数千亿美元的不良资产损失，花旗集团实际上已经被国有化了。

　　银行国有化之后，普通消费者的存款将继续受到保护，贷款条款将进一步放松，但是国有化就意味着普通股权益被稀释，会严重损害现有普通股股东的权益，使投资者拥有的普通股股票价值几乎化为乌有。去年9月，美国政府接管了房利美和房地美，房利美的股票价格从接管前的每股7.04美元跌至目前的52美分，美国国际集团（AIG）被美联储托管后股票价格从22.81美元跌至目前的46美分。在“美国政府将把某些银行国有化”的恐慌下，投资者大量抛售银行股股票，导致美国股市最近剧烈震荡，2月23日跌至6年来的最低点7105.94，花旗银行股价最低跌至1.61美元。

　　银行的国有化，将意味着美国政府接管银行的资产与负债，直接负责银行的日常运营，但效果如何，值得疑问。

　　2月23日,已被政府接管的美国国际集团传出可能曝出巨额亏损的消息。在此之前,美国政府对该集团进行托管,向其注资金额从850亿美元提高到1500亿美元,政府占有该集团股份的比例达到80％。尽管政府对该集团管理层进行了更换,但在巨大的财务黑洞面前,政府显得不堪重负。据悉,在曝出巨额亏损的同时，美国国际集团会向政府申请更多救助,并且也在考虑将优先股转为普通股的方案。

　　据最新消息，本周四，根据房利美递交给美国证券交易委员会的文件，房利美去年第四季度净亏损扩大至252亿美元，合每股亏损4.47美元，为连续第六个季度出现亏损，迫使其首次申请动用2000亿美元的政府信贷承诺，并向美国财政部申请提供152亿美元的资金援助，并称请求进一步救助的可能性增大。

　　美国国际集团和房利美的案例表明,国有化并非包治百病的灵丹妙药,如果政府继续对其他金融企业采取类似的措施,其背上的包袱会更加沉重，而且两房、AIG未来再次吸引私人投资者将变得非常困难。

　　此外，商业银行一旦国有化还意味着美国银行系统的不良资产将转移到政府的资产负债表上，并通过美国纳税人的过渡，最终传导至美国商业银行系统的资产负债表上。商业银行此前发行的16.7万亿美元金融债将会被调价，这些金融债现在被美国的养老基金、社保基金和各个国家的金融机构持有，他们将面临巨大的损失。

　　同时，政府大幅举债接管银行后，美元信贷评级的降低将不可避免，美国的国家信用也将受到严重损害。从这个角度讲，美国政府银行国有化的“蝴蝶效应”将会在全球诱发新一轮的破坏力更大的危机。

　　从美国已公布的多项经济指标来看，美国第四季国内生产总值(GDP)较对上一季下跌3.8%，创26年来最大跌幅；续领失业金人数跳增至478万人的纪录高位，12月新屋销售较上月大跌14.7%，为1963年1月开始纪录以来最低。失业是实体经济恶化的标志性指标，这已表明金融危机已经从金融市场蔓延到了实体经济，经济萧条的“潘多拉之盒”已经打开，美国商业银行的国有化注定难以成为金融海啸中的“防波堤”。

　　事到如今，无论美国如何做，全世界包括美国在内，都将面临着自上世纪1929年大萧条以来最严重的经济衰退，市场的力量以及经济自身的运行规律或许能够成为医治这场金融浩劫的抗生素，世界经济也将在凤凰涅槃的剧痛中迎接自己的浴火重生。