交通银行研究部预测：2月份CPI同比增幅为-1.5%

　　【来源：交通银行研究部】　　

　　交通银行研究部研究发现，2月份CPI同比增幅将开始出现负增长。食品价格继续稳步回落，翘尾因素拉低物价2.5个百分点，成为主导2月份CPI大幅度回落的主要原因。根据农业部及商务部监测的数据测算，我们认为2月份CPI增幅在-1.8%～-1.2%之间，取其中位数，我们预测2月份CPI同比增幅为-1.5%左右，将自2002年12月以来再次出现负增长。

　　测算依据：

　　1、据农业部发布的监测数据，全国农产品批发价格定基指数由2009年1月份的158.5上升为2月份的159.2（以2000年为100）。“菜篮子”产品批发价格定基指数由1月份157.4上升为158.4（以2000年为100）。据此测算，2月份食品价格环比上升0.45个百分点。在此基础上，我们测算2月份CPI增幅为-0.8%左右。

　　2、根据商务部监测的食用农产品价格走势看，大部分时间都是回落。我们以商务部的监测结果测算表明2月份食用农产品价格环比下降2.8个百分点，以此预测2月份CPI增幅为-1.8%。

　　4、由于去年1月份以来非食品价格增幅处于较高水平（相对于近期），可以预测非食品价格仍然具有下降的空间，从而农业部的数据具有高估的可能，如果考虑非食品价格回落0.5个点来看（考察近期情况），2月份CPI的下降幅度应是-1.2%左右。

　　5、综合以上测算结果，我们认为2月份CPI增幅在-1.8%～-1.2%之间，取其中位数，我们预测2月份CPI同比增幅为-1.5%左右，将自2002年12月以来再次出现负增长。

　　5、由于2009年主导物价下行的因素远多于推动物价上涨的因素，因此全年物价继续下行的可能性较大，近期可能还会出现若干月份的物价负增长。上半年可能会出现物价的底部，而下半年物价将在经济复苏的带动下有所回升，全年物价将呈前低后高的走势。