美财政部和美联储将回笼金融体系资金

　　美国政府已开始准备金融危机之后的善后工作，财政部和美联储将采取措施回笼金融体系资金，Fed举债是一项有效的备选方案。

　　综合外电3月4日报道，在竭力应对当前危机的同时，美国政府也已着手考虑如何善后。

　　财政部和美国联邦储备委员会理事会(Federal ReserveBoard)表示，美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称Fed)有可能会发行自有债券，为回笼那些已被注入金融系统的大量资金提供工具。通过发行债券，Fed可以回笼金融体系中的部分资金。投资于债券的资金无法被用于刺激消费，在某些政府官员和市场参与人士看来，这可能是一个严重问题。

　　财政部和Fed联合发布声明称，将努力寻求国会立法，赋予Fed更多的必要工具，使其在为定期资产支持证券贷款工具(TermAsset-BackedSecurities LoanFacility,简称TALF)及其他关键的信贷压力纾缓计划提供资金保障的同时也能够控制其资产水平。

　　鉴于Fed紧急行动的投入规模之大（Fed的资产规模已达到1.9万亿美元，较2007年年中时的8,500亿美元扩大一倍多），市场担心，一旦经济恢复平稳，Fed将无法快速回笼所投资金，避免通货膨胀压力逐步加剧的冲击。

　　Fed有着令人生畏的货币发行权力，而且每次在通过各种流动性项目购买银行所持证券时，都会动用这一权力。购买证券时，Fed是将欠款计入各商业银行在央行帐户的贷方，而不是直接向银行注入现金。从而引发了准备金规模过高的现象；目前商业银行的准备金规模远远高于Fed设定的最低法定准备金要求。法定准备金是Fed要求金融机构存放在央行手中的资金，以备偿还基本债务之需。

　　鉴于金融机构准备金规模之大，加之此前已有大量资金被注入金融体系，预计当经济最终复苏时，Fed在制定货币政策方面可能会面临严峻挑战。

　　不过，许多Fed官员一直坚定地认为，他们有能力防止通货膨胀泡沫。Fed还有其他一些给经济降温的方案，其中包括加息和取消一些专门为应对危机而推出的计划。

　　财政部可能会重新启动债券发行计划，并将所筹资金存放在Fed。不过，在当前债务规模不断接近最高限额的情况下，财政部通过大规模举债来满足联邦政府支出项目的资金需求的做法已经颇受争议。

　　如果具备了自主发债的权力，Fed就可以根据自己的需要独立控制其资产状况。

　　另一个可能的计划是用Fed资产交换财政部资产，之后Fed就可以通过出售这些资产来回笼金融体系中的资金，并提高利率。至少有两名地区联邦储备银行行长提出了这一建议。

　　上述各种措施优劣兼具。考虑到当前形势的复杂性，Fed举债至少是一项有效的备选方案。