东欧经济为何突然变成了重灾区

　　去年下半年全球金融危机加深以来，东欧国家的金融体系和整个经济就经历了严重的冲击。去年上半年还被认为是经济相对安全的东欧地区，怎么突然就变成了重灾区？

　　过度依赖西欧投资

　　东欧国家剧变近20年来渡过困难时期后，近几年来依靠欧盟扶持和西方投资，获得了经济发展的必要资本，保持了较好的增长势头。2007年，东欧地区成为吸引外资最多的市场，当年全球投资于新兴市场的7800亿美元中有3650亿美元流向了东欧，其中大部分购买了银行债券等金融产品。但从去年下半年起，尤其是从第四季度起，西欧金融机构的投资大量外撤，东欧金融体系和经济遭受严重冲击。外资的大量撤离，导致了东欧国家爆发了系统性的危机，一些国家立即陷入资金紧缩状况，股市急剧缩水，融资难度大大增加，实体经济衰退加剧。

　　东欧本来都是些中小国家，经济上难以自立，贸易3/4左右都是和欧盟其他国家进行的，而出口产品中2/3以上又都是西欧的独资或合资公司。这样，西方一有风吹草动，东欧国家就立即陷入被动和衰退之中。

　　此外，东欧国家近10多年中金融领域的最大变化就是银行的西方化。西欧和一些国际大金融机构购买了东欧国家银行的2/3以上股份，有的甚至是百分之百。于是，国际金融危机一起，东欧各国货币大幅贬值、股市暴跌则成为最明显和最直观特点。

　　超前消费债台高筑

　　目前，东欧国家外债总计约1.7万亿美元，超过了该地区2008年GDP。其中多数借款将在短期内到期，今年东欧银行面临4000亿美元还款或再融资压力，相当于该地区GDP的1/3。

　　由于经济衰退和货币贬值，东欧国家偿还外债的成本也大幅增加。2008年每个国家的外债/GDP比率都高于50%。为了弥补预算赤字和还贷，政府越来越依赖于从外行融资，而且利率比较高。由于这一原因，一些国家的贷款利率高于欧元区的利率水平，这导致居民、企业逐渐转向外币贷款，结果使债台高筑。

　　东欧居民一般喜爱超前借贷消费，一些国家居民人均有上千美元外债习以为常。如匈牙利是仅次于冰岛的欧洲外债最多的国家。今年，这个仅1000万人口的国家到期的贷款总计达300亿欧元，人均3000欧元，其中国家贷款占30亿欧元。

　　对于这样的对外部融资需求大、外币债务水平高的国家，外国资本在金融危机中逃离可以说是必然的。这也为国际游资进行投机创造了条件。

　　经济前景不容乐观

　　东欧国家这些年因财政失衡、大量借贷以及巨额国际收支而变得十分脆弱。它们曾按照西欧的建议，开放贸易和投资市场，向西欧银行大量出售本国银行股份，其结果是一段时期内增加了出口，但也使这些国家更容易受到金融危机冲击。它们本以为可以稳稳当当地增长，并和西欧国家快速趋同，但现在却感到“绝望和无助”，同时更深切地感觉到冷战后的“增长模式业已失败”。

　　世界银行2月21日警告说，西欧需要更大努力来援助岌岌可危的东欧经济，以避免出现一场更危险的金融危机。此外，西欧如果不停止贸易保护主义，将有可能使东欧20年来取得的经济和政治成果前功尽弃。

　　目前，东欧各国都在尽量采取各种措施，力图扭转不利局面。