刘煜辉：中国需再防输入型通胀

　　李彬

　　多国央行近期纷纷启动新一轮的救市动作。近日，日本央行宣布将每月的国债买进额度由原来的1.4万亿日元提高到1.8万亿日元；英格兰银行11日正式启动“定量宽松”货币政策，当天计划购买20亿英镑英国国债；美联储也宣布要购买3000亿美元长期债券。

　　中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，这几个国家购买国债的行为，实际上是定量宽松货币政策执行的深化。

　　业内人士认为，各国央行的这些动作对于中国市场并不是什么令人兴奋的消息。中国目前的经济结构是两头在外，一边受市场的约束，一边受资源的约束。刘煜辉认为，从历史看，全球处于衰退期，需求方面肯定受到约束；货币流动性的膨胀导致商品价格的大幅上升，中国还要承受输入型的通胀压力，造成企业成本上升，进一步挤压中国制造业的利润空间，所以对中国来说不是个好消息。

　　“这个过程如果持续，2010年以后中国很有可能陷入滞胀的状态，经济增速低迷，不可能回到原来8%～10%的水平，只能在6%～7%的水平徘徊，同时还要承受输入型通胀的压力。”刘煜辉如是说。

　　刘煜辉指出，中国目前有两个水龙头，一个是银行的存款准备金，一个是外汇占款也就是外汇储备，而现在对中国来说，一个水龙头已经快要干涸，1月份外储下降约300亿美元，另一个水龙头存款准备金率还处在16%的高位。因此他认为，准备金这个水龙头必须拧开，否则国内的经济就面临货币紧缩的压力。

　　基于这个判断，刘煜辉预计，随着中国国际收支的变化，中国的央行将会再次开闸放水，即下调准备金率和利率。

　　我国在20世纪80年代曾经有过在市场上直接购买国债的行为，以致当时出现了非常严重的通货膨胀，为治理通胀也付出了重大代价。目前，根据《中华人民共和国中国人民银行法》规定，央行不得直接认购国债。