陶冬、龚方雄：美元仍可长期看好

　　上周三（18日）美联储出人意料地决定回购3000亿美元的美国长期国债，被市场广泛理解为美联储即将开动印钞机和美元避险光环的褪去，随即出现美元指数的跳水和综合反映大宗商品价格的CRB指数的飙升。不过，分别来自瑞士信贷、摩根大通的经济学家陶冬、龚方雄却在上周末参加期货业内组织的有关报告会时，却不约而同地表示美元仍可长期看好。

　　在上周六新湖期货于杭州主办的2009金融投资报告会暨“交行——新湖杯”期货投资模拟大赛新闻发布会上，瑞士信贷董事总经理、亚太区首席经济学家陶冬作“全球金融危机对中国经济的冲击与影响”的主题演讲时表示，美元的基本面虽不好，但从“比差”来看却不比欧元更差。

　　在陶冬看来，“非常奇怪”的欧元，如同27个人的一条腿绑在一起，而各国有自己的经济问题，很难同步，且在美国银行杠杆率已经下降之际，西欧对东欧的大量贷款正岌岌可危。美联储回购长期国债，虽短期利空美元，但相比各怀鬼胎的欧洲，美国政府的救市决心决定了仍可长期看好美元。至于美国印钞机已经启动的问题，他表示货币供应量虽然增加了，但受制于银行惜贷后货币流通速度的下降，未必支持商品市场的价格上涨。

　　相信“全球经济最坏时期还未过去而中国经济的最坏时期已过去”的陶冬认为，中国现阶段的经济形势相比美国和欧洲的情况还是比较好，也能较早走出金融危机的阴影，同时随着中国年轻一代消费观念的变化，中国将会超过美国，成为第一大消费国。他称，从长远来看，投资黄金和房地产都将会有较大的收益。

　　而在昨天海通期货主办的“中国首届钢材期货投资高峰论坛暨海通期货2009年投资策略报告会”上，摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济学家龚方雄同样表示，美元短期内走弱有限度，目前全球不是比谁更好，而是比谁更烂。至于美国开动印钞机问题，其实日本在上世纪90年代初经济泡沫破裂时早已做过，且比当前的美国还积极。

　　龚方雄认为，去年下半年美元的走强，则是与美国金融机构去杠杆化时供不应求的美元回流美国有关，实际上当时大宗商品价格的下跌比美元的上涨更厉害，而当前只看到美元的短期走弱而狂买商品则是非常危险的，因为还得看最终需求是否有改善。虽然他本人较乐观地预计美国经济将在今年底领先欧洲、日本复苏，但他仍表示这不过是由急性病转为有大量后遗症的慢性病，且由于不知推动下一次泡沫产生的创新来自何方，全球市场的恢复仍是脆弱和缓慢的。

　　因具有先导性的深圳房地产成交量指标已于去年11月复苏，龚方雄判断中国经济按环比计在去年四季度已见底。