工中建三行年报即将露脸 利润可望平稳增长

　 　李彬

　　本周，随着中国银行（601988.SH）、工商银行(601398.SH)、建设银行（601939.SH）三家大行年报陆续亮相，市场高度关注的利差收窄、拨备覆盖率提高对利润造成的影响，以及资产质量、高管薪酬等热门话题，也将一一揭开面纱。

　　上周日，中国银监会主席刘明康表示，2008年在中国各银行大规模集体加大拨备的情况下，资本回报率仍然高达17.1%。比2007年、2006年分别提高了0.4个百分点、2个百分点，预计将显著高于当年全球银行业平均水平。2008年，银行业净利润超过5000亿元，同比增幅达30.6%。

　　一位银行业分析师认为，去年四季度以来，随着货币政策转向以及信贷规模的放开，银行信贷大幅增长，而这对以存贷差为主要利润来源的三大国有银行来说，无疑为利润稳定增长提供了保障。

　　不过， 2008年下半年以来，短短3个月时间里，存贷款基准利率大幅下降216个基点。银行利差收窄开始成为影响利润的最大威胁。

　　根据2008年三季度报，中工建三行净利息收入占营业收入的比例分别为68.9%、84.8%和84.6%，利息收入依然占据收入来源的重头。

　　中信建投银行业分析师佘闵华指出，利差收窄在去年四季度已经有所体现。以交通银行（601328.SH）为例，去年四季度净利息收入负增长8.3%，单季息差2.51%，较三季度单季下降41个基点。预计今年上半年利差都会持续收窄。

　　“之前银行业利差基本在3个百分点左右，而目前来看收窄60~70个基点都有可能。”佘闵华表示，而具体情况则要由银行的资产结构来决定。

　　此外，拨备覆盖率的大幅提高将对银行的利润增长产生一定影响。2008年12月，银监会要求股份制商业银行将不良贷款拨备覆盖率由100%提升至150%，而国有商业银行则由100%提高至130%。但2008年三季度报显示，只有浦发银行（215.91%）、兴业银行（168.29%）、宁波银行（201.69%）、招商银行（220.72%）和南京银行（191.86%）的拨备覆盖率达到150%。

　　交通银行的年报显示，2008年末，交行的拨备覆盖率由去年三季度的113.84%增至116.83%（不包括一般风险准备期末余额）。安信证券一份报告显示，假设将拨备覆盖率提高到130%，对当期净利润大约有20亿元的影响。

　　瑞信近日发布报告称，预计建行去年四季度不良贷款拨备覆盖率会大幅增加，将导致其四季度净利润季环比下滑75%，但净利润降低将减少今年盈利增长的压力，而基础设施建设投资将对其形成利好；预计中行去年四季度坏账减值支出增加，将其去年每股收益预期下调3%，利润增速可能落后于其他大型银行，原因在于其美元等外币投资资产减值支出增大，给利润率带来压力。

　　同时，瑞信预计建行、中行去年的净利润分别为908亿元、689亿元，同比分别增长31%、22%。

　　而对于高管薪酬问题，佘闵华则认为，对于三大行来说，尽管可能有一定下降，但也不会太多，因为本身大行的高管薪酬并不算高，可降空间也比较小。