金价有望维持高位震荡 黄金股投资机会继续彰显

　　随着美联储决定通过印钞方式解决救市资金，美元未来大幅贬值成为市场共识。受此影响，近期金价大幅上扬，A股市场中的黄金股也受到资金热捧。分析人士指出，未来黄金很有可能维持高位震荡，黄金股的投资机会或将继续彰显。

　　金融危机爆发以来，黄金的避险功能逐渐被市场关注。2009年1月中旬以来，COMEX黄金价格震荡上扬，在2月20日曾创下1004.90美元/盎司的新高，之后虽小幅回调，但依然在900美元上方震荡；3月19日受美联储大举购买国债影响，金价更是大涨7.84%。

　　受金价大幅上涨刺激，黄金股近期强势上涨。据Wind资讯统计，按照算术平均法，3月13日至3月23日，黄金板块上涨32.10%，位居申万三级行业指数涨幅榜榜首。恒邦股份、中金黄金、辰州矿业、紫金矿业和山东黄金这五只成分股分别累计上涨37.10%、33.62%、32.57%、32.20%和25.01%。3月20日和3月23日中金黄金、紫金矿业和辰州矿业更是连续涨停。

　　随着前期的持续大幅上涨，不论是国际金价还是二级市场中的黄金股都开始震荡回调。不过分析人士普遍认为，从中长期来看，受美元走势、资金避险需求以及通胀预期上升的推动，国际黄金价格有望继续坚挺，这将支撑黄金类股票持续走强。

　　美国央行和财政部的一系列救助政策实际上已经开动了印钞机，未来货币供应量的增加是不争的事实，美元可能将面临长期贬值；而各国政府大量流动性的注入也使得通货膨胀风险再次抬头，促使避险资金涌入黄金市场。上述因素都将有利于黄金价格继续上扬。

　　国信证券指出，全球经济严重衰退的预期已成为国际投资者的共识，黄金的避险功能将强势显现。全球最大的黄金ETF——SPDR目前的黄金持有量已高达1056.82吨，超越中国及日本国家储备的存金量，同时一举超越了瑞士国库1040吨的黄金储量。另外，随着石油价格出现反弹，金价和油价的比价回落至20以下，也有利于金价稳定在高位。

　　瑞银证券通过计量模型描绘了未来金价路径，得出的结论是黄金的未来回报可能呈正面不对称状态，可能会涨至2500美元/盎司。分析师认为，在当前通缩/通胀前景变得愈发极端的情况下，作为资产“储值器”的黄金的吸引力不断提升。

　　国泰君安分析师也指出，大部分商品价格相对于黄金的价格波动都是在一个比较稳定的区间里，没有什么资源能够持续跑赢黄金。金价的稳定性可见一斑。

　　只要黄金价格能够维持在高位震荡，黄金类上市公司的业绩就有望持续增长，二级市场的投资机会也将继续彰显。