G20倒计时：经济刺激各方寻找“最大公约数”

　　G20伦敦峰会进入最后倒计时阶段，各方在加强全球金融监管、改革国际金融机构、反对贸易保护主义及加强国际协作等问题上的共识都在不同程度地扩大，惟有是否应该追加经济刺激这一项迟迟不见分歧弥合的迹象。面对欧盟的淡漠，曾执意将此列为峰会第一要务的美国不得不面对现实。

　　中国银行全球金融市场部高级分析师方明在接受本报记者采访时表示，无论峰会有关经济刺激的讨论最终会占多大比重，各国决策的基础一定是自身经济利益，各方讨论的目的只能是寻找“最大公约数”。如此看来，要判断峰会将讨论出怎样一个结果，先要考察诸如迄今为止全球在经济刺激方面的投入效果如何、欧美分歧的背后存在着何等不同的国家利益或者苦衷、继续加大投入会不会给各国乃至全球经济带来中长期隐患等几方面问题。

　　全球巨资刺激经济中国彰显榜样作用

　　伴随金融危机日益扩散到实体经济，从去年11月起，各国开始陆续推出大规模经济刺激计划。国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩28日在巴黎表示，到目前为止各国推出的经济刺激方案已占到全球经济产出的2％。其中，中国率先垂范，在去年11月中旬也就是G20华盛顿峰会之前即推出了4万亿元人民币的经济刺激计划。中国政府在这一问题上表现出来的坚决和大手笔为各国应对危机树立了榜样，如今其对经济的提振作用也已初见成效。

　　欧盟在G20华盛顿峰会10天之后，拿出2000亿欧元拉动经济；美国因政府更迭，直到今年2月才在国会通过7870亿美元的刺激方案；其他如澳大利亚、日本、俄罗斯、巴西等国也分别推出了约合300亿美元、5100亿美元、430亿美元和670亿美元的刺激计划。各国能如此步调一致地大下“猛药”拯救经济，这在历史上还是第一次。有分析人士预计，危机最快有望于今年下半年见底，不过在底部的盘整时间可能会至少持续一年以上。

　　美国意图追加经济刺激美元本位提供重要支撑

　　显然，美国对于全球近乎规模空前的经济刺激举措并不满足。半个月以前，美国财长盖特纳呼吁各国在今年推出至少相当于各自GDP总量2％的新一轮经济刺激计划，此举遭到了来自欧盟的抵制，最终迫使白宫淡化美国在此问题上的立场。其实，美国不惜扩大财赤追加经济刺激开支，背后主要有两方面原因。(下转第三版)

　　首先是经济形势持续恶化正令美国人失去耐心，奥巴马政府需要给经济注入更多强心针。上周发布的修正后数据显示，美国经济去年第四季度按年率计算下降了6.3％，是美国经济连续第二个季度负增长，而且降幅大大超过了第三季度的0.5％。在这种形势下，要扩大需求，增加企业投资，进一步刺激经济势在必行。然而，正如其总统奥巴马多次暗示，他不希望有其它国家借美国的经济刺激计划搭顺风车，因为"刺激全球需求是大家的事"。

　　其次是美元本位制决定了美国在加大经济刺激开支时比其它国家少了许多顾虑。方明指出，正是仰赖美元的世界货币地位，美国可以率先宣布实行定量宽松的货币政策，可以随意启动印钞机，因为有全世界的人民为其刺激经济买单。这是当今任何一个国家都无法企及的境界，也正因为此，全力维稳欧元的欧洲各国在回应美国呼吁时表现得相当淡漠。

　　欧盟坚持捂紧"钱袋"恪守赤字纪律维稳欧元

　　以法、德为代表的欧盟各国坚决反对追加经济刺激开支，并不是要在全球同仇敌忾应战危机的时候故意与美国唱对台戏。在这背后有其决策者对经济形势的主动判断，也有其作为一个区域性政治经济共同体所面临的种种约束。

　　首先，欧洲经济尚未到达不可承受的地步。特别是东欧地区，正如方明此前在接受本报记者采访时表示，其经济金融局势的确出现了不小的问题，但至今仍处于可控范围。与此同时，欧盟领导人一再强调眼下的重点是实施前一阶段刺激方案，要在评估其效果的基础之上才决定是否增加政府开支。另外，欧盟方面没有拿到明面上来谈的是区域共同体内部存在着资源分配的问题。2000亿欧元的刺激计划中，有1700亿欧元来自各国自身投入。

　　其次，欧美社会保障体系差异悬殊。因高福利给欧洲各国带来的沉重负担近年来屡遭诟病，但在眼下却成为老百姓抵御危机的天然屏障，这一体系也被欧盟称之为"自动稳定器"。

　　第三，曾因多年高通胀而大吃苦头的欧洲对于经济刺激可能带来的通胀隐患也不无担忧。方明认为，各国推出的刺激计划都是刚性的，规划中或者已经上马的基础建设项目不能中途撤出，势必会继续推动商品价格上涨，从而导致恶性循环。

　　最后也是最重要的，就是欧盟各国在扩大财赤方面面临着严苛约束。根据欧盟的《稳定与增长公约》，成员国财政赤字不得超过当年GDP的3％，公共债务不得超过GDP的60％。而据权威机构预测，到2010年德、法、意、西四国财赤将高达GDP的6.4％，国债将占GDP的83％。IMF更预测英国今年财赤将在GDP中占比11％，远超公约规定。方明认为，加大经济刺激规模意味着财政赤字和公共债务的攀升，而这势必会给欧元稳定带来负面影响，也不利于欧洲积极推进的一体化进程。

　　峰会有望找到"中间地带"

　　如此看来，欧美在这一问题上的坚冰短期内恐怕难见消融，美国28日突然改变口风也是迫于这样一种现实，期望各国能就经济刺激问题寻找到一个"中间地带"。

　　就在美国缓和立场之前，日本、俄罗斯就此问题已经明确站在美国一边，IMF也是旗帜鲜明地要求各国加大经济刺激力度。包括中国在内的其它国家虽然没有呼应"占比GDP2％"的说法，但也都在不同场合表达了应继续刺激经济以遏制经济下行的立场。只有欧盟方面始终态度强硬，且不讳言与美意见相左。不过方明认为，事实上早在去年11月推出2000亿欧元刺激计划时，欧盟方面就曾放松口风，称短期内可以超过关于财赤占比GDP3％和国债占比GDP60％的限制，但要注意中长期预算平衡。如今看来，在美国26日以积极姿态交出监管改革方案以向欧洲示好、更进一步淡化经济刺激立场后，各方找到"最大公约数"的可能性大大提高。