皮海洲：立立电子事件暴露新股发行制度缺陷

　　 立立电子IPO被否决令人欣慰，但这一事件更值得关心中国股市健康发展的人们来思考。

　　
　　 首先需要反思的是保荐制度。中国股市自2003年末引入保荐制度以来，新股发行均由保荐机构与保荐人推荐。立立电子也不例外。但令人不解的是，像立立电子这样一个明显存在问题的公司，保荐机构与保荐人怎么就没有发现？保荐机构与保荐人的责任到底在哪里？虽然说，随着立立电子IPO在重审中被否决，其上千万的保荐费用将要退还，但仅限于此显然是不够的。对于相关保荐机构与保荐人这种把关不严的行为，有必要作出进一步的处理，并加大处罚力度。

　　
　　 从立立电子只差一天就上市的惊险来看，新股上市与发行之间的安排过于紧凑是一个需要解决的问题。立立电子IPO被否决，媒体的监督作用功不可没。正是有关媒体曝光了立立电子涉嫌掏空浙大海纳的问题，这才使得立立电子的问题引起市场的广泛关注，并最终引起监管部门的关注。

　　
　　 但新股上市与新股发行之间相隔太近，并不利于充分发挥舆论的监督作用，甚至有可能让某些问题公司带着舆论监督出来的问题而上市。所以，立立电子IPO被否决表明，在改革新股发行上市制度时，进一步拉开新股上市与发行之间的时间间隔很有必要，此举对于充分发挥舆论的监督作用，暴露新股发行公司问题，保证上市公司质量具有积极意义。(皮海洲 财经评论人)