银河证券：3月信贷增1.8万亿贷款结构继续优化

　　早报讯银河证券发布二季度研究报告指出，继1、2月份分别新增人民币贷款1.62万亿元和1.07万亿元之后，市场普遍预期后续信贷将显著下降，但根据该行对主要商业银行了解的信贷情况看，3月份全国新增贷款可能达到1.8万亿元左右，远远超过市场预期。

　　报告称，不仅贷款数量大幅增加，贷款结构也得到优化。据初步了解，3月份票据融资所占比例较1、2月份显著下降，表明银行贷款流入实体经济的比例增加，对经济的助推作用增强。3月份超常的信贷数据将使流动性充裕程度加深，预计M1、M2增速将继续回升。根据此前对股指与M1、M2关系的研究，股市回暖之势还将延续。

　　报告认为，资金的充裕也使得资金所要求的风险溢价下降，体现为市场估值水平的上升，股指上涨不是因为业绩增长。

　　银河证券相信，在宏观经济见底、充裕流动性及政策因素的推动下，二季度A股市场将震荡上行，二季度上证综指可能达到2500点至3000点。

　　银河证券建议，二季度重点关注业绩稳定且估值优势突出的银行业；交易活跃提升投资价值的证券业；景气回升与政策助推产业升级的现代物流业；政策支持下快速增长的软件服务业；刚性需求释放行业见底回升的房地产业。