中金：经济二季度反弹在即新一轮货币宽松措施或出台

　　早报讯中金公司发布最新策略报告指出，中国实体经济反弹将在二季度显现，但难言反转。中金同时断言，中国仍有足够空间维持较宽松的货币政策，二季度中后期可能推出新一轮政策，包括法定准备金率与利率下调等。

　　报告称，当前中国经济面临的直接挑战是持久性需求结构变化，未来经济持续增长的动力来自包括房地产在内的消费和服务业。然而经济结构的调整难以一蹴而就，中国经济是否能在短期内迅速反转并稳步回升存在疑问。

　　报告认为，中国的宽松货币政策已经收到初步效果，但一季度超过4万亿元的新增贷款水平将难以持续，未贴现承兑票据量的减少、国债发行加速、到期央票与国债量下降、外汇占款增长放缓等，都对市场流动性有负面影响。

　　报告同时指出，自去年11月份以来A股的波浪式反弹将得以延续，全年股市呈现“先高后平”或者“先高后低”走势的概率较大，随着股市震荡上行，应逐渐由前期涨幅较大的强周期性板块转向弱周期的防御性板块，而港股大盘中短期将延续三月份震荡上行的走势。

　　中金同时提醒，作为常规抗周期工具的货币政策，如果使用过度，可能造成流动性泛滥的局面，导致资产泡沫膨胀，并给未来经济增长和金融体系稳定带来隐患。