首季信贷激增引发市场担忧

　　　3月信贷披露在即，市场传闻又起。昨日有消息称，“3月份新增信贷将达到1.87万亿元”。此消息一出，令所有关心市场的人士为之震惊。如果这一传闻得到证实，我国今年一季度新增信贷将达到4.56万亿元的天量，离全年新增5万亿元的信贷目标仅咫尺之遥。

　　“我认为这一数据的可信度不大。”对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇如此回答。

　　郭田勇进一步解释，从他近期对基层银行的初步考察来看，银行贷款投放还是比较“平稳”的，银行在筛选好的贷款客户上仍然比较困难，因此接近2万亿元的增量不太具有可信度。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对这一传闻也持保留意见。但他认为，这一数据虽未经证实，但“不完全不靠谱”。商业银行挂牌上市后，“保利润”是首要目标，而宏观流动性充裕也给银行造成很大的资金运用压力，因此新增信贷再创天量也不是不可能。

　　郭田勇则推测，如果此消息果真属实，那造成如此天量的可能性是，总行、省分行对政府项目的配套融资在3月份密集发放，从而撑大了新增信贷的投放量。

　　事实上，“政府项目配套融资”仍然是多数业内人士对这一巨量贷款流向的一致猜测。

　　“目前，非国有经济部门的信贷需求和供给都不够强劲。”鲁政委强调。

　　郭田勇也认为，虽然迫于盈利压力，商业银行主动放贷的意愿较强，但如果非国有经济部门的有效信贷需求没有回升的话，这种增长仍然缺乏持续的支撑。

　　持续大量的信贷增长，引发了市场对银行风险控制的担忧。

　　接受本报记者采访的多数业内人士都认为，虽然在利差收窄的严峻形势下，商业银行可能采取这种“低效扩张”的方式保持利润增长，但并不意味着银行会毫不顾及中长期可能出现“不良率升高”的风险，加之监管层对此也高度重视。“总体看来，新增信贷风险仍然可控。”交通银行发展研究部研究员鄂永健称。

　　郭田勇仍然强调，“如果当月新增信贷接近2万亿元，则监管层必须警惕银行盲目放贷的倾向”。

　　对此，鲁政委则表示，随着一季度信贷大量投放的实现，银行“保利润”达到之后，“防风险”将上升为主要矛盾。目前，所有的因素都指向“信贷逆转”，前期增得越快，就意味着逆转时点已经日益逼近。

　　郭田勇预计，下半年月均信贷增量可能维持在5000亿元左右。

　　此外，坊间还传出“票据融资占比在头两个月升高的情况下，将首现回落，贷款结构得到优化”。

　　“这很可能是监管方面的原因所致。”鲁政委称，央行和银监会此前曾联合发布有关信贷结构的规范，意味着监管层对票据融资的监管力度加强，不排除部分银行为考虑这一因素而刻意减少票据贴现业务量。

　　但郭田勇认为，即使占比出现下降，但票据融资的“低成本”优势仍然未变，市场需求不会大幅下降。