79家药企去年净利润增长52％

　　截至4月9日，已有80家医药公司公布了2008年年报。剔除转行电缆业务的三普药业（600869），79家医药公司2008年实现净利润共计为100.64亿元，同比增长52%。

　　目前已有8家医药企业发布了对今年一季报的业绩预测，有3家企业业绩预减，5家企业业绩预增，其中，上实医药（600607）预计业绩增长900％以上，天坛生物（600161）预计业绩增长100％以上。

　　生物制品毛利率“领跑”

　　去年，79家医药公司中，销售毛利率超过37%（行业平均水平）的公司有36家，占比达到45%。

　　按照加权平均计算，化学制药的销售毛利率为44％，生物制品的销售毛利率为55.85％，中药的销售毛利率为50％，而医疗器械和医药商业的销售毛利率分别为33.9％和12.5％。医药商业的销售毛利率偏低与该行业的竞争激烈程度有关。

　　已公布的17家生物制品企业中，有4家销售毛利率超过60%。化学制剂行业中，恒瑞医药（600276）的销售毛利率达到83.2%。

　　而化学原料药公司中，目前销售毛利率最高的是新和成（002001），高达64.7％，其次是华海药业（600521）和浙江医药（600216），分别为46.3%和44.5%。

　　投资收益拖累半数企业

　　在公布年报的公司中，有不少企业的主营业务实现了大幅增长，但由于去年投资收益或投资的企业收益不显著，拖累了净利润的增幅。

　　79家医药企业中，有46家企业去年扣除非经常性损益后的净利润增幅要大于净利润增幅，占比达到58％。其中，相差幅度较大的有恒瑞医药、西南合成、ST潜药等几家公司。

　　数据显示，新华医疗去年的净利润同比增长率为33%，而扣除非经常性损益后的净利润同比增长率为83.17%。

　　2008年，西南药业去年实现净利润同比增幅仅为3.8%，但扣除非经常性损益后的净利润为3759万元，同比增幅高达57.32%。

　　79家企业中，去年资产减值损失总计为11.6亿元，而这些公司2007年年报中的资产减值损失共计为11.2亿元。可见，医药行业的资产减值损失基本变动幅度并不大。

　　如果按照资产减值损失/营业总收入指标进行排序，剔除偏离值过高的ST雅砻，算术平均值在0.99％左右，有26家公司高于此平均值，其中九芝堂达到5.85％，中西药业达到5.26％。

　　在去年下半年金融危机蔓延，企业去库存化盛行、调节利润动力加大的背景下，不少医药上市公司开始对固定资产进行计提减值准备，这在一定程度上也影响了公司的当期利润。

　　华东医药（000963）年报中，对去年溢价收购西安博华的商誉计提3000多万元减值准备，同时，子公司的房地产业务亏损也拖累了业绩。鑫富药业去年共计提存货跌价准备2,011,974.66元。

　　回归主业成行业趋势

　　去年，不少医药企业由于资金充沛，涉足包括房地产在内的多元化业务，像华东医药这样在遭遇经济周期波动之后，非主营业务拖累业绩的公司并不在少数。

　　三九医药年报显示，公司去年的毛利率同比下滑2%，原因是去年统计口径中有部分毛利率较低的房地产业务，而分析人士称，公司的实际毛利率保持平稳。

　　分析人士认为，在本来就显示抗周期的行业优势下，医药企业未来的经营方向还将向主营回归。华东医药内部人士表示，公司的房地产业务规模不会扩大，公司还将以医药工业及商业主营业务为立足点。