下一步经济刺激方案应着眼“扩内需”

　　近日，国务院总理温家宝在泰国向港澳记者介绍了国内经济形势并回答有关提问。温总理表示，在一系列政策措施的刺激下，一季度中国经济已经出现了积极的变化，比预料的要好。这些经济领域的积极表现说明中央制定的方针政策是及时的、正确的，而且初显成效。

　　从近期出台的一系列宏观经济数据来看，有理由对中国宏观经济未来的走势保持乐观的态度。根据中国人民银行公布的数据，3月份，人民币信贷投放1.89万亿，增长29.8%，延续了今年以来的高增长态势，而且贷款结构不断优化，成为支撑中国经济回暖的一大亮点。从3月份的贷款结构来看，票据融资规模和占比出现了较明显的下降，企业中长期贷款则出现了明显的抬升。这主要是由于配合3月份政府拉动项目的逐步开工，财政政策配套性贷款占比逐步上升。这有利于缓解之前票据融资过多导致信贷虚增未流入实体经济的担忧，增强人们对于实体经济好转的信心。

　　而从M2和M1的数据来看，3月份M2和M1分别增长25.5％和17.0％。M1保持高增长，说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化接近尾声。而剪刀差的进一步缩小，显示出实体经济活力正在逐步增强，适度宽松的货币政策带来的流动性正在形成对实体经济的拉动作用。另外，进出口环比逐月提高、规模以上工业增速逐月回升、制造业采购经理指数和企业家信心指数攀升等数据都显示出经济回暖的迹象，我们应该看到这些积极的变化，并且对于未来经济发展保持乐观态度。

　　不过，席卷全球的经济危机并没有结束，中国经济或许可以领跑，但不可能独善其身。正如温总理所说的，国际金融危机还没有见底，很难说中国经济一家摆脱危机。虽然目前公布的经济数据有所好转，但我们也不能盲目乐观。出口乏力对于中国经济的影响依然不容小视，进出口数据同比仍在下降。外向型企业，尤其是中小企业依然面临着严峻的现实。在投资方面，PMI指数出现大幅反弹的行业主要是与政府基建项目相关的机械及各种设备制造业，这表明目前回暖的动力大部分仍来自于政府项目投资，民间投资是否启动仍需观察。另外，中国储蓄率占GDP的比重依然较高，短时间内启动消费的难度依然不小。

　　在当前的经济形势下，我们宁可将中国经济乃至世界经济可能面临的困难估计得更严重一些，将这场全球经济危机可能持续的时间估计得更漫长一些。下一步在选择出台刺激政策时应该更谨慎一些，准备做得更充分一些。尤其是在之前出台的政策正在逐渐起效的当口，更要仔细地观察和评估政策的效果，而不能简单地重复之前的政策或是加大政策的力度。

　　从目前的经济形势看，应该继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。但我们也应该看到，政策效应是边际递减的，而且我们对巨额信贷增长可能带来的问题也要保持警惕。鉴于货币乘数效应的边际递减以及过度放开信贷可能引发的问题，过分依赖货币政策或许只能适得其反。而在财政政策方面，应该继续实施积极的财政政策，尽快下达列入预算追加的刺激经济投资，尽快出台十大行业调整和振兴规划实施细则，通过政府投资来保持经济平稳较快增长。不过，政府投资不可能支撑起中国经济的可持续增长，中国经济的可持续发展需要民间投资的跟进。所以，未来应该进一步出台刺激民间投资的政策，比如降低部分行业民间投资的准入标准等等。最后，启动内需对于保增长的意义不言而喻，所以能否拉动内需应该是未来出台政策的一个关键的考量标准。未来的政策应该加快推进社会保障体系建设，在减税和收入分配方面进行改革，加强生态环境保护，走可持续发展之路，通过进一步完善社会保障，改善民生来解决百姓的后顾之忧，让百姓愿意消费、敢于消费，为扩大内需创造有利条件。