股价业绩不达标 万科激励计划无奈谢幕？

    为期三年的首期股权激励计划仅2006年成功实施

　　万科A昨日公告称，由于首期激励计划2008年计划的业绩考核指标未达成，2008年度激励计划确认终止实施。万科一位内部人士透露，万科原定三次股权激励计划目前只实施了2006年的首次股权激励，2007年因股价未达标而进入补充归属期，“如果2009年万科股价不能‘达标’，那三次股权激励就都结束了。

　　截止到昨日，万科收盘价8.76元，与2007年万科A股每日收盘价向后复权年均价33.66元相差甚远。

　　据了解，万科首期（2006-2008年）限制性股票激励计划于2006年由公司第十四届董事会批准，其基本操作模式是由公司采用预提加补充计提的方式，提取激励基金奖励给激励对象；激励对象授权公司委托信托机构，采用独立运作的方式，在规定的期间内用上述激励基金购入本公司上市流通A股股票，并在条件成熟时过户给激励对象。

　　正如公司内部人士透露的那样，目前公司已按照首期限制性股票激励计划提取了2006年度奖励基金215,463,931.52元、2007年的奖励基金484,423,549.42元，并预提了2008年度的奖励基金763,905,518.41元。受托信托机构已将所有奖励基金在规定时间内买入了公司A股股票。

　　由于公司2008年扣除非经常性损益后的净利润比2007年下降15.61%，2008年度激励计划的业绩指标未能达成，2008年度激励计划不能实施。预提的2008年度奖励基金购入的股票将在发布2008年度激励计划确认终止公告后于规定的期限内在市场售出，所得资金移交公司。

　　另外，根据公开资料显示，万科由于首期限制性股票激励计划2006年度计划的业绩考核指标和股价考核指标已达成，2006年度奖励基金持有的万科A股股票已按照计划计入激励对象个人股票账户。

　　但是2007年股权激励计划却因万科股价大幅滑坡而一度被推迟。根据万科股权激励计划要求，以2007年1月1日为基准，2007年万科A股每日收盘价向后复权年均价33.66元，2008年万科A股每日收盘价向后复权年均价为25.79元，未达到2007年度激励计划的股价考核指标。根据首期限制性股票激励计划的规定，2007年度激励计划进入补充归属期，在2010年初，如果2009年万科A股向后复权年均价大于2007年的向后复权年均价，2007年度激励计划持有的股票将可以过户给激励对象；如仍然未达到股价考核指标，则2007年度激励计划将被取消归属，2007年度激励计划持有的股票将在发布2007年度激励计划确认终止公告后于规定的期限内在市场售出，所得资金移交公司。

　　一位研究人士表示，“以昨日万科收盘价8.76元估计，万科2007年的股权激励计划也很可能会‘流产’。”

　　对于股权激励终止是否对高管收入造成损失，上述万科内部人士笑称，“这个问题不能这么看的。股权激励计划是股东和管理层之间的利益共享的机制，如果股东未能获得收益，那么也不能去说管理层损失了什么。”