地方债流标之忧燃起财政部紧急统筹招标日期-搜狐财经

地方债流标之忧燃起财政部紧急统筹招标日期

2009年04月16日08:02 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：东方早报

　　从3月27日至4月10日，财政部在10个工作日内发行了5期地方政府债券，中标利率节节走高，市场上有关后续地方债发行可能流标的担忧随之兴起。就此，财政部昨天以答记者问的形式宣布，由于地方债高频率发行，财政部将统筹地方债招标日期，缓解承销机构的发行压力。

　　财政部昨天明确，将采取措施，降低承销机构工作压力：一是同时进行国债和地方政府债券招标；二是同一天上、下午各进行一期地方政府债券招标；三是将发行量较小的几期地方政府债券安排在同一时间招标。

　　压力显而易见。二季度各类债券大规模发行后，尤其是地方政府债券高频率发行，与其他债券发行的招标日、起息日、缴款日交错重叠。

　　发行压力的最直接体现是，15日早间招标发行的山东地方债中标利率达到1.80％，再次刷新地方债发行利率“新高”。

　　事实上，近期，地方债利率水平持续上行，13日招标的辽宁债、天津债就在一天之内两度刷新中标利率纪录，分别为1.75％和1.78％，较上周五招标的重庆债高出5个基点和8个基点。而与截至目前中标利率最低的安徽债比，山东债利率1.80％已足足高出20个基点。

　　值得注意的是，近几日银行间3年期国债收益率显著走高，来自中央国债登记结算公司的数据显示，4月13日、14日分别达到1.7822％和1.7358％，创出近两个月的高点，较上周五则高出9个基点和4个基点。业内人士指出，在收益率曲线的编制上，地方债暂时列入国债序列，3年期国债中债收益率的上升更大程度上是受到地方债发行利率上升的影响。

　　记者采访发现，市场分析人士普遍将地方债利率提升归因于近期债券市场整体走势疲软。但安信证券固定收益研究员王昌俊表示，除市场因素之外，近期地方债发行利率上升，其流动性较差也是一个非常重要的因素。

　　“前期发行的地方政府债市场参与度不高，与国债存在一定的流动性溢价。”东海证券固定收益分析师纪文静介绍说，近期二级市场大幅回调，各期国债金融债均出现一定程度上升，增大了地方债利率上行压力。

　　有激进观点认为，随着利率迭创新高，后续发行的地方债不排除陷入流标局面的可能性。

　　但财政部的看法则是，从目前情况看，已上市的地方政府债券在银行间债券市场的交易情况与记账式国债相比处于正常状态。