西南证券董先安：GDP环比回升 拉开经济复苏序幕

　　中国证券网讯（记者李雁争）国家统计局16日上午10点公布的数据显示，一季度国内生产总值65745亿元，按可比价格计算，同比增长6.1%，比上年同期回落4.5个百分点。对此，中国证券网第一时间采访了西南证券首席宏观分析师董先安。

　　他指出，从季节调整后的环比趋势来看，物价过了环比趋势负值高峰，工业生产也恢复增长。同比数据滞后性掩盖了刚刚过去的08年4季度是总需求谷底。从环比看，数据在陆续确认复苏已发生的判断。

　　之前，基于工业增加值数据，我们曾预计1季度GDP同比增速6%左右。其中相对平稳的消费增长支持4%，投资支持2%。这意味着，1季度GDP环比回升，结束了去年4季度的下滑状态。

　　2月CPI同比进入03年以来首次同比负值区间，预计8月前后变正值。先前货币信贷政策调整灵敏，从环比趋势来看，通缩阴云正在迅速消散。3月PPI环比为-0.3，比去年11月的-3.4，大幅回升。预计年底我们将看到PPI、CPI同比双双正增长。如果下半年总需求加速回升，4季度甚至有货币信贷政策取向微调的可能。

　　目前出现的复苏势头仍然脆弱。短期经济回升有所放缓，主要是受到外需压制。2季度贸易数据会稍好。去年4季度因出口制造业和建筑业大幅滑坡导致的就业收缩的状况，在1季度稍改善，2季度加速。

　　09年中国GDP增长率很可能达到7.5-8%区间，4季增率分别为6.1%、6.5-7%、8-8.5%、9.5-10%。主要变数在下半年复苏加速状态。明年内地经济高概率进入高增长温和通胀通道，极利于A股市场。

　　第一产业增加值4700亿元，增长3.5%；第二产业增加值31968亿元，增长5.3%；第三产业增加值29077亿元，增长7.4%。

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