吴家煌：建立全球金融监管机制时机未到

    2009中国信用4.16高峰论坛暨第五届全国信用体系建设经验交流年会于4月18日－19日在北京全国政协常委会议厅、国谊宾馆举办。本届年会的主旨是坚定市场信心，交流信用建设经验。

　　杜丽群：非常感谢夏教授的精彩演讲，给我们提供了非常好的思路，在当前金融危机逐步蔓延的情况下，如何发展服务业，并且提出很好的政策建议，特别是最后的一点提得非常好，就是要双向开放的问题，在这个问题上，我们可能在发展的方式方面胆子再大一点，提出了很让我们深思的问题。

　　下面把时间交给中国WTO研究会的副会长吴家煌会长。

　　吴家煌：听了裴所长和夏教授的讲话有感。我是搞贸易的，金融领域对我而言是一个似懂非懂的议题，我是想从贸易领域来看，我们现代所面临的，金融领域当中现在所发生的危机，以及我们怎样有效监管。

　　这次全球金融危机引发的事情，就是美国的次贷危机，今天上午北大信用中心的张震教授讲到实体经济和虚拟经济有个差距，在价值上有很大的扭曲，这种扭曲就造成了两边互信看来看去，这个差距是太大了，这个差距可以达到30倍，这个30倍刚好可以适用于美国的次贷危机。有多少美国家庭没有买房能力，但是被忽悠去买了房子呢？据说是500万，500万幢房子卖给了没有支付能力的家庭，没幢房子的均价25万美元，500万幢大概相当于12000亿美元。这12000亿美元被没有支付能力的人买了，而且买的后头有美国政府支持的房贷机构，这样就有投资银行“敢作敢为”，把12000亿变成债券，在债券的基础上再推出股票，不管是债券还是股票，这些衍生产品由美国两个最大的、有名的评估公司给予评估，全部是AAA级，最后推出去全球的养老金、社保机构、银行，大家都去抢，都去买，买的价钱大概是30万亿，所以从12000亿的500万幢房子，变成了股市、债券的30万亿的价值，这个泡沫太大了吧，有人想去捅，还没有捅破这个股市、债券价值下来了，形成了我们现在人人脑子里都有的次贷危机。今天上午张震所说的实体经济和虚拟经济的差距30倍，你看500万幢房子1.2万亿变成虚拟经济，成了养老金机构、社保机构、银行手里的一张纸，这些纸片的价值变成了30万亿，最后酿成了全球性的金融危机。

　　我们今天的题目是“资本市场的发展与信用危机防范”，我们要防范可能发生的风险，现在不仅是风险，危机已经在。所以，我们从次贷到全球金融危机，到现在总结经验，看看我们到底能够建成一个怎样的防范危机的机制，周小川行长在伦敦20国首脑峰会之前发了几次讲话，指出未来我们希望有一个超国家的货币，能够在这个基础上加以监管，这是长远的、理想的一种改革方向。

　　那么现在，这种方向从现在脚踏实地来说，到底能不能实现？从伦敦20国首脑会议来看回避了这个问题，20 个国家的首脑回避这个问题，就是说他们毫无兴趣，他有兴趣的就是我现在闯的祸，大家来买单，美国人的兴趣就在于我闯的祸（金融危机），大家来买单，除此之外你要想动动他二战以后所建立起来的国际金融组织，以及他背后的美元帝国，现在他不让你动，所以伦敦会议根本回避了这个问题，只是隔血挠痒，说国际货币基金的结构可以做适当的变化，要加强监管。

　　我不是金融专家，我是贸易专家，外行人现在来看国际货币基金以及美元帝国闯的祸，我们到底能不能吸取点教训？我的看法是比较被动，我觉得现在可能没有任何一个国家，或者国家之间的某几个国家和团体的联合，能够搞成这件事情，能够对美国，对国际货币基金做出监管，我觉得现在没有这个条件，原因就是美国尽管现在他陷入了危机，但是现在世界上还没有一个力量，除了美国以外，还能够建成这样一个有效的监管机制。欧元体制在多大程度上能够跟美元体制抗衡，我觉得现在还不到欧元能够抗衡美元的程度。日元跟日本这个国家一样，日本这个国家还没有成为一个正常的国家，日元也不可能成为一个正常的国际储备货币。中国，现在某些政治家，某些谋略家说世界是个中、美国两头动，那是捧中国的场，我们中国是个打工者，我们赚了点钱存到美国去，我们的作用仅此而已。我们组装的东西廉价的让美国人消费，我们辛苦赚的钱，廉价的，利率非常低的买美国的国债、国库券，让美国人用，中国的地位到现在就是这样。人民币既不是基本项目下可兑换的货币，它远远不能和美国抗衡。所以，现在建立全球的金融监管机制还不是时候，现在仍然是让美元统治国际金融的时期，我们还需要等待，我们不要觉得中国人现在不得了了，我觉得时间还很长。

　　未来的国际金融监管机构，一定是全世界除了美国以外，还有一个、两个可以跟美元抗衡的金融力量，一旦出现了可以跟美元抗衡的其它货币的力量，那么建立象样的，有效的全球金融监管机制的条件就有了。正像战后所成立的关税和贸易协定。美国人、欧洲人、加拿大人、日本人、中国人，相互之间都可以互相监督，在这种互相监督当中各自都有自己的利益，当你违背纪律，当你践踏了你自己的诺言的时候，那人家可以群起而攻之，现在国际货币当中没有这样的机制，发达国家出现了金融危机，国际货币基金可以救助，发展中国家出现了危机，马上提出你不可抗衡的条件，你有钱就接受这个条件，如果没有钱，就别来找我。谢谢。