许小年：中国经济完全可能进入下一个下跌周期

　　“目前短暂的复苏只不过是春天刚刚开始的回暖，寒冷的冬天还在后面。”中欧国际工商学院教授、经济学家许小年日前在杭州进行的上海证券春季投资策略会上表示。他认为，一季度有回暖迹象的经济数据只是在“冬天”中一个短暂回暖，靠贷款和投资拉动的经济复苏难以持续。

　　他表示，目前中国经济所谓“企稳”或者“回暖”的迹象基本上是建立在银行一季度大规模放贷的基础上。“银行简直是发疯了，从来没有像现在这样突击大量放贷的情况。如果第二、三、四季度放贷减缓下去，目前的经济反弹还可以持续下去吗？所以，现在决不能轻言经济反弹，不能轻言复苏。”

　　他分析，中国一季度的GDP增长主要是政府投资增长带动的，但实际上并没有带动国内的生产，投资都是用去购买原材料的库存了。而且大量的投资还会增加本已过剩的产能，继续增加企业库存。所以，投资拉动对经济提升作用非常弱，在经济库存周期原理的作用下，中国的经济完全有可能进入下一个下跌周期。

　　对于全球金融危机的趋势，在他看来，这次全球金融危机不仅在于它的深度和范围，而且在于它的性质。中国加入WTO后，全球经济结构发生了根本变化。这次金融危机是全球性，所以它的复苏也应该是全球性的。中国既不可能独善其身，也不可能率先反弹。

　　“正好相反，我感到率先反弹的有可能是美国经济。原因在于，西方经济自2007年爆发金融危机以来，已经进行了大幅度的调整，而中国的调整，只进行了一小部分。由于政府的政策，被延缓甚至被阻止。所以调整进行得越缓慢，复苏到来就会越迟。我们看到西方已经进行了大幅度的调整，但是中国还没有见底。”