中国企业融资、并购冰火两重天

　　在金融危机与境内IPO暂停内外交困下，中国企业2009年一季度仅有5家企业在境内外市场进行IPO，融资额为2.05亿美元，上市数量和融资额继续下滑，创四年同期新低。

　　同一背景下，中国企业的跨国并购活动却明显活跃，无论是并购事件数还是并购总额都大幅增加。

　　IPO融资额同比减少98%

　　清科集团近日发布的《2009年第一季度中国企业上市研究报告》(下称《报告》)显示，在其关注的境外13个市场和境内2个市场上，2009年第一季度共有5家中国企业上市，本报记者查寻得知，去年同期这一数字是31家；融资额为2.05亿美元，同比下降了创纪录的98.2%。在上市数量和融资额两个指标上，均创四年同期新低。

　　而在市场的分布上，境内市场本季度没有一家企业上市，显然境内IPO暂停是主要原因。

　　5家企业集中落户于香港主板和韩国创业板两个海外市场，其中香港主板本季度共有4家中国企业上市，融资1.84亿美元，分别占本季度中国企业海外上市总数的80.0%和融资总额的89.7%。韩国创业板本季度有1家中国企业上市，融资2,109.16万美元；纽交所、NASDAQ、AIM市场等欧美热门资本市场则没有一家中国企业上市。

　　随着中国企业境内外上市的进一步缩减，VC/PE退出也更为清淡。今年一季度上市的5家中国企业中有2家企业具有创投和私募股权投资的支持，同比减少8家，融资额下降86.6%。

　　跨国并购活跃

　　《报告》显示，与去年同期市场的低迷相比，本季度中国市场上的跨国并购活动明显活跃，无论是并购事件数还是并购总额都有大幅的增加。数据显示，本季度发生13起跨国并购事件，同比增长30.0%，其中10起披露价格的并购事件总额约为4.75亿美元，同比增长87.6%。

　　13起并购事件中，中国企业并购国外企业的事件有7起，占跨国并购总数的53.8%，中国企业发起的跨国并购事件比重增加。

　　“国际金融危机导致部分企业经营困难，为跨国并购提供了机遇。”清科集团总裁倪正东说，今年一季度，全球金融危机寒潮仍然没有转暖的迹象，部分经营不善的企业资产价值大幅缩水，降低了跨国并购的成本。而受国际金融危机冲击较小的中国企业，则加快了海外扩张的步伐。

　　同时，为进一步落实“走出去”战略，中国政府出台多项措施支持中国企业进行海外并购。如2009年1月14日国务院常务会议审议通过的《钢铁产业调整和振兴规划》鼓励国内企业进行海外矿产资源收购，并在金融、管理、资金等方面提出支持措施。又如2009年3月16日，商务部发布《境外投资管理办法》，将境外投资审批权进一步下放到地方政府。

　　值得注意的是，从清科研究中心所关注的TMT、能源与生技/健康三个行业的并购状况来看，一季度有下滑趋势，共发生并购事件23起，其中有15起披露了并购金额，共3.84亿美元。其中TMT行业表现最为活跃，共发生13起并购事件，其中6起披露金额的并购事件总额达到2.53亿美元，平均并购规模达4,209.33万美元。

　　而能源行业有5起并购事件发生，并购总额为7,057.00万美元，同比下降91.2%。生技/健康行业共发生5起并购事件，其中4起披露了金额，并购总额为6,072.00万美元，同比下降63.4%。

　　此外，VC/PE相关并购相对平稳，一季度共有5起，与去年同期相同；披露价格的并购事件有3起，总金额为1.71亿美元，同比增长了6倍多。