银行理财产品欲掘金股市

　　银行理财产品欲掘金股市

　　一季度发行理财产品近千款，涉股产品明显增多

　　□本版撰文 信息时报记者 乔倩倩

　　经历数月的冷冬期后，银行理财产品发行开始回暖，今年1季度银行发行近千款理财产品，且产品种类从单一的信贷类、债券类产品逐渐呈现多样化的趋势，尤其是随着股市的回暖，银行理财产品也瞄上了股市，工行、建行、光大、东亚、恒生等多家银行推出涉股理财产品，包括股票挂钩型产品和其他证券投资类产品。

　　去年股市下跌幅度超六成，涉股类理财产品成为零收益、负收益产品集中区，银行业内人士分析，在当前股市仍维持振荡格局的情况下，涉股产品能否给投资者带来理想回报还有待观察。

　　外资银行力推涉股理财

　　据普益财富统计，今年第一季度各银行共发行理财产品985款，与去年同期持平，其中，3月全国43家银行共发行理财产品455款，理财产品发行呈现回暖态势。值得一提的是，随着股市反弹，涉股理财产品发行数量出现明显增加。在10家银行3月份发行结构型理财产品中，挂钩标的多以利率、股票及汇率等为主，其中股票挂钩型产品有7款，基金和指数挂钩型产品有4款。实际上，从2月起，银行结构型理财产品就开始回暖，发行量达到34款，自去年10月以来，结构型理财产品每月发行数量均在30款以下，最低只有16款。

　　从股票挂钩标的来看，产品多看好中国经济和相关行业，挂钩标的多为在香港上市的中国股票，包括金融、能源、汽车及消费品等行业股票。如花旗银行理财产品挂钩于香港上市的中国能源类和基建类股票，恒生银行推出的股票挂钩部分投资产品，主要挂钩股票篮子为香港上市的铁路基建主题股票，东亚银行此前推出“溢利宝”则挂钩中国经济复苏精选股票组成的指数及三个由全球衰退行业组成的看跌指数。

　　中资行主打无风险套利机会

　　与外资银行发力股票挂钩型产品不同，中资银行涉股产品不乏创新，光大银行日前发行一款伞形理财产品——阳光资产配置计划，该计划有4款子产品，分别为稳健、增利、平衡和进取四个组合，资金分配上股票等权益类资产配比逐渐增加，从0%、最高20%、50%~80%，债券等固定收益类产品资产配比相应下降，风险程度由低到高，该产品首次引入了投资顾问竞争机制，由光大银行、华夏基金和嘉实基金，组成全明星投资顾问团队，根据投资顾问对市场的判断，市场环境不佳时，可减低股票持仓至极低。

　　此外，中行、建行、工行、光大还将目光瞄向了攀钢系三家上市公司二次现金选择权带来的无风险套利良机，根据约定，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份股东首次现金选择权价格分别为9.59元/股、14.14元/股、6.5元/股；第二次现金选择权价格分别为10.55元/股、8.73元/股、8.73元/股，根据建行利得盈2009年第1期现金选择权理财产品的说明书，该产品“以每股不高于9.62元的价格购买攀钢钢钒股票”，并在两年后以10.55元的约定价格卖出给鞍山钢铁集团，若到期鞍钢集团按约定价格回收股票，则投资者有望获得9%左右的回报。

　　338款QDII产品仅15款赚钱

　　银行QDII产品出海以来便遭遇重挫，产品净值大幅下跌。不过，随着今年以来海外股市出现升势，银行QDII也迎来反弹良机。记者发现，外资银行在推结构性产品时，也有QDII新品亮相。

　　据普益财富最新统计显示，截至4月16日，正在运行的338款QDII理财产品中，15款理财产品实现了正收益，其中，得益于香港股市的良好表现，花旗银行“施罗德环球基金系列-香港股票”周涨幅达到8.65%，以累计超过30%的收益率跃居第一。 不过，由于金融危机影响，QDII元气大伤，不少QDII产品仍处于深度亏损中，外资银行的291款QDII理财产品中，仍有83款理财产品亏损超过50%，占比达28.5%，中资银行仍有11款产品亏损超过50%，占比达23.4%。

　　恒生银行一位理财师表示，近期随着股市的反弹，QDII净值有所回升，但海外股市尚未企稳，是否迎来投资时机还很难说，目前投资QDII仍要承担较多的海外市场风险，投资者应根据自身风险偏好及对海外市场的研判进行投资。

　　投资提醒

　　“稳健”产品有时并不稳健

　　值得一提的是，在涉股产品中，还包括间接投资股市的FOF产品，今年以来，随着股市反弹，此类产品收益也有所看涨。据普益财富统计，目前正在运行的证券投资类产品中，中信银行一款FOF产品傲视群雄，以7%多的年化收益跃居证券投资类产品收益首位。据介绍，FOF产品主要投资品种包括封闭式基金、开放式指数基金、债券基金及货币基金，因此被称为基金中的基金。

　　不过，记者发现，由于产品设计与投资策略的不同，FOF产品在此轮反弹中的分化极其严重，其中不少产品亏损幅度仍高达30%甚至接近50%。截至4月9日，表现最差的招行金选双赢累计收益率为-48.43%。西南财经大学信托与理财研究所研究员张星表示，这主要是去年部分产品亏损幅度较大，导致尽管有的产品虽然调整了操作策略，但由于前期陷得太深，因此产品净值恢复得极慢。

　　张星认为，股市反弹还存在不确定性，投资者应根据自己的资金情况和风险承受力进行选择，购买此类产品时一要看产品风险控制能力，二要关注产品投资策略及对市场的研判。

　　教您一招

　　如何选择

　　银行理财产品？

　　随着经济数据的好转，市场预期经济可能触底，尽管股市仍处于盘整期，但继续深跌的可能性不大，这种情况下，投资者可转变投资策略，资产配置中适当增加股票类资产比例，但是资产配置比例应根据风险偏好的不同有所区别。

　　太平人寿理财师林丽萍建议，对于激进型投资者来说，能承受的亏损程度在50%左右，可将资金的30%~40%用于投资风险性产品，如股票或间接投资股市产品，以保本为前提的稳健型产品占比达40%左右，剩余30%的资金用于搭配流动性产品，如投资货币市场的短期产品或银行存款等；对于稳健型投资者来说，能承受的亏损程度可能在20%左右，应考虑1∶3∶6的资产配置，即将10%左右的资产用于股票类产品投资，30%资金用于间接投资股票，如基金或银行涉股理财产品，60%资金则考虑保本型产品；而对于保守型投资者来说，则不宜触及涉股型理财产品，80%的资金应用于投资绝对保本产品，如银行承诺保本的理财产品等。

　　银行理财师提醒投资者，若投资者选择挂钩型产品，因此种产品设计较为复杂，因此在选择结构型产品时一定要看清挂钩标的和如何计算收益，防止对投资标的缺乏了解盲目投资，此外，风险承受能力弱的投资者应少碰此类非保本产品。