美元理财进入流动性陷阱 持有者实际风险将上升

　　本报讯随着美元存款利息和理财产品收益率的不断降低，大批持有美元的投资者已经不愿进行储蓄或投资，市场心理在“避险情绪”与“利差交易”之间频繁转换，由此引发的套利交易，或将使得美元持有者的实际风险上升。

　　统计显示，本周各银行外币理财产品发行数仅为7款，其中，美元理财产品发行数为4款，欧元、澳元和港币理财产品发行数只有1款。同时，其收益率不尽人意。例如，兴业银行发行的2009年第四期万汇通外币理财产品美元款认购门槛为8000美元，产品投资期138天，预期年收益率1.80%。此前，平安银行发行的“安盈理财0909美元产品”，甚至由于认购资金总额不足最低成立金额而发行失败。

　　有分析认为，持有美元的投资者之所以不愿进行储蓄或投资，关键是利率和收益率太低，这正是美联储把联邦基准利率降低至接近于零的严重后果。即美元流动性在金融市场泛滥，而与美国实体经济密切相关的企业也承受不起高一些的利率，由此美元进入零利率的流动性陷阱。他们认为，美元最终可能与当年的日元一样，成为利差交易的套利对象。而套利持续的时间越长、空间越大，则零利率流动性陷阱持续时间亦会越长，信贷紧缩和债务紧缩延续的可能性也会越大。

　　(张若斌)