产业调整和振兴规划带来兼并重组良机

　　产业调整和振兴规划带来兼并重组良机今年一季度共有企业境内并购案例38起，并购金额26.81亿美元

　　近日，国务院常务会议分析了一季度的经济形势，在研究部署下一阶段经济工作时提出，当前要抓紧出台重点产业调整和振兴规划配套实施方案，抓紧出台鼓励兼并重组特别是跨地区兼并重组的政策措施。

专家认为，在振兴规划、经济刺激计划等多种因素的共同作用下，我国经济增长方式的转变以及企业并购均迎来了前所未有的好时机。面对机遇，我们不仅要有进有退的加速推进国企重组，更重要的是扶持中小企业以及私营企业，建议将4万亿适当的分流，将一半以上进入中小企业及私营企业，并推进其间的并购。

　　最新数据显示，今年以来，在政府、市场及外部环境的共同作用下，大型央企与其他中小企业的并购重组正明显加速。

　　据China Venture提供的数据显示，今年一季度共有企业境内并购案例38起，并购金额26.81亿美元，从行业来看，涉及包括制造业、连锁经营等15个行业，其中IT行业案例数量所占比例最高。

　　宏观经济走弱实际上为中国并购市场提供了更多机会。一方面，宽松的货币政策、合理的资产估值、低利率等条件成为并购市场的催化剂；另外，未来企业并购将多集中在大型国企改革以及产业并购方向，资金充裕的行业领头企业将借机加大行业整合力度。

　　从央企来看，早在2003年国务院国资委成立之初，央企总数是196家，六年后的今日，央企总数已减至138家。虽然推进的力度仍在加大，但按照原定规划，到2010年底减少到80到100家，意味着今明两年时间内至少要减少38家，在目前距离2010年底只有不到20个月的日子里，提速是必然选择。

　　“在此时国务院要求抓紧出台鼓励兼并重组特别是跨地区兼并重组的政策措施，从长远来看是对经济战略的重新规划。”中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光表示。

　　中信建投证券研究发展部一位研究员认为，从国外经验来看，并购重组一般多发于股市繁荣期和低迷期，低迷期的并购重组更多地是从价值与产业整合角度出发，等待预期转暖后的估值回升。从世界经济环境来看，由于全球金融危机影响，我国经济中短期也步入调整，但支撑中国经济增长的主要生产要素优势仍在，全球制造业的向中国转移、建立“社会主义新农村”、城市化建设、区域协调发展、消费结构升级、产业振兴规划的相继出台都将推动中国经济的长期可持续发展。在此情况下，企业进行并购重组的成本已经大幅降低，再加上政策和市场的共同推动，无疑将进一步优化我国产业结构，促进企业更好的发展。

　　对于下一步的政策措施，李曙光认为，首先，要进一步规范和促进并购基金以及并购贷款业务的发展；其次，在“保增长”的同时还必须“保就业”，因此在加速推进国企重组的同时，更重要的是扶持中小企业以及私营企业，建议将4万亿适当的分流，将一半以上进入中小企业及私营企业，并推进其间的并购重组；此外，并购应有进有退，在加速推进跨省市、跨地区兼并重组的同时，对于高耗能和高污染，资源浪费严重的企业应力促其退出。

　　上海证券研究所胡月晓也认为，未来的央企重组将贯彻以往的有进有退、有所为有所不为的思路，实现国有资本从非国民经济支柱领域退出，将加快这些领域向民营资本开放。因此，对于商贸流通、服务业，该整合的就整合、该退出就退出。对于央企未来的重组，她认为未来的央企重组仍将继续以产业链和价值链为方向，坚持企业资源重组与出资人主导重组有机结合，推进企业结构优化和产业升级。鼓励央企之间、中央企业与地方企业相互持股、鼓励上下游企业相互参股，坚持整体或主业上市，在集团整体上市后，要积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权，战略性产业要做大做强。