合生创展去年毛利率高达45%

　　一季度创历史最好水平国际投行调高股票评级

　　合生创展去年毛利率高达45%

　　

　　一季度全国楼市“小阳春”,合生创展因此创下历史佳绩。

　　经济危机似乎并没有给房地产开发商带来多少烦恼,日前,合生创展(0754.HK)公布了2008年年报,给出了目前上市房地产企业所公布的年报中去年最好的一张成绩单:2008年销售额仅下跌3.2%,毛利润率却上升了5%。

合生创展的这个成绩单上,基本上可以看作是企业成功规避金融风险的典型,丝毫看不出金融危机带来的巨大破坏力。受合生创展出色年报的影响,著名投资银行瑞信集团调高了合生创展的股票评级。

　　

　　毛利润率上升5%

　　合生创展的年报显示,受到2008年房地产市场的整体低迷和全球金融危机的影响,合生创展去年的销售状况较2007年有所下滑,全年销售额也下降至107.75亿港元,比2007年111.31亿港元微跌3.2%；核心经营利润达到17.36亿港元,同比下降13%；毛利率由2007年的40%上升到了45%；每股盈利达到1.33港元。其中毛利率是目前已经披露的房企年报中最高数据。

　　在同一发布会上公布的还有合生创展的一季度业绩状况,合生创展集团执行董事兼行政总裁陈长缨称:“今年首季合约销售额30.2亿元,截至4月20日止,合约销售额超过40亿元,创历史最好水平。”

　　而据此前公开的消息,4月18日合生创展广州逸景翠园公开发售,当天首推的250套已全部售罄,销售额高达3.2亿元。4月19日,宁波合生创展国际城新推别墅组团单日销售额达2.1亿元,刷新了宁波别墅市场销售的纪录。

　　

　　瑞信调高合生评级

　　合生的年报引起了市场的高度关注,随后,著名投资银行瑞信集团在其最新报告中称,合生创展“2009年利润能见度大大提高”,评级由“中性”上调至“优于大市”,并将公司的目标价由5.24港元上调至7.43港元。

　　瑞信在报告中分析认为:“合生创展净利润下降是因为缺少物业重估收益(2007财年物业重估收益为14亿港元),在2008年市场低迷的背景下,合生创展销售强劲,业绩仍然保持了不俗的水准。”而合生创展在经营能力上也表现出了较强的稳健性,2008年合生创展的负债率为61%,虽相对于2007年的58%略有上升,但近5年的资产负债率依次是76.39%、70.80%、67.71%、58%和61%基本保持同一水准。因此,2009年利润能见度大大提高,风险大大降低。

　　合生创展集团执行董事兼行政总裁陈长缨介绍,在1998年亚洲金融危机中,凭借稳定物业租金,以多元化取胜的房地产企业最稳健,这对于当时刚上市的合生创展来说记忆犹新,因此公司也以相同的策略为自己的财务安全性上锁。2004年后“稳健”是合生的经营理念,“合生创展要在快速发展中保持稳健性,今后将更突出稳健的发展作风。”而在世界金融危机的情况下,合生交出毛利润45%的出色年报也直接受益于这一经营理念。