钢价上涨启动钢铁战车 一季曾遭机构低配冷遇

　　5月4日，节后的股市迎来开门红，上证综指以3.32%的涨幅报收于2559.91点。在推动大盘上涨的力量中，钢铁股功不可没，其早盘位于涨幅榜第一位，收盘则以5.43%的涨幅位居板块涨幅榜第二位。

　　尽管屈居于煤炭板块之后，排名板块涨幅第二，但在招商证券煤炭行业分析师卢平看来，煤炭股的上涨存在以下的传导链条：钢价涨——钢铁股涨——煤炭股涨。

　　钢价上涨并非是促发钢铁股行情的唯一因素，4 月份PMI持续上升显露出的经济复苏势头、国务院调低诸多行业的项目资本金比例、淘汰落后产能力度的加大以及主力资金对涨幅滞后钢铁股的“再发现”均起了推波助澜的作用。

　　钢价上涨持续性待观察

　　据“我的钢铁”监测，在刚过去的一周内，各主要钢材品种的具体市场走势是：建筑钢材价格稳步上涨，北京、天津、沈阳等地吨价上涨100元以上；中厚板价格略有上涨，重庆、成都等地吨价涨幅在50元左右，其余地区相对稳定；冷热板卷价格小幅上调，北京、天津、福州等地厚规格热轧产品吨价涨幅在100元左右；大中型材价格基本稳定。

　　走势趋稳的不仅是国内市场，整个亚洲长材市场在外围市场波澜不惊之际，均呈现稳步趋涨的局面。

　　联合证券分析师黄静在5月3日发布的研报中提及，亚洲长材市场稳步趋涨。台湾地区和马来西亚出口至东南亚方坯报价上涨到410-430 美元/吨(CFR)，受废钢和方坯价格上涨影响，东南亚螺纹钢进口价格也趋于上涨。扁平材市场方面则保持平稳。

　　价格变动直接反映行业景气。最新公布的数据显示，4 月钢铁行业综合PMI 指标止跌回升，由3月份的45.8%，上升到4 月份的50.3%，表明行业基本面正在改善，行业已经走出景气低谷期。

　　中投证券钢铁行业分析师初学良认为， 4 月份产成品库存指标开始下滑，降到53.3%，行业终端需求开始出现好转，行业二次去库存化正在如火如荼进行中。从他们跟踪的钢材社会库存来看，社会库存从3 月底开始出现下降，其中长材下降速度明显高于板材，表明长材相对需求依然较旺。

　　但是从总体行业需求来看，回暖速度仍然较慢，价格上涨缺乏驱动持续的因素。

　　东方证券钢铁行业资深分析师杨宝峰认为，在钢价触底反弹的预期及下游需求确有改善的情况下，预计钢价在短期内仍有小幅表现。不过由于国内钢厂开工或复产(如四月下旬邯钢新区和鲅鱼圈两个高炉投产)及出口依旧低迷，钢价反弹的持续性和幅度将受到制约。

　　初学良指出，由于钢铁行业下游触及面比较分散，而且主要下游行业未来并不确定，因此判断行业需求短期不会出现大幅改善的局面，行业复苏将会是一个长期的过程，钢材价格将在震荡中缓慢上升。

　　上海证券分析师朱立民也指出，4月27日，宝钢股份在5月份价格政策的基础上，下调了6月份部分钢材产品价格，这显示5月份国内实体经济的需求仍不旺。

　　钢铁股被机构低配

　　尽管需求是否真正回复尚存争议，但市场对钢铁板块的狂热在5月4日的盘中已经表露无遗。

　　中信建投大智慧于昨日9点43分监测到的数据显示，开盘之初，钢铁股位居板块资金净流入首位，其中广钢股份净买入超过600万元，引领了大盘的风向。从全天来看，钢铁板块的资金净流入达到4.940亿元，仅次于煤炭股位居第二位。

　　不过，从一季报情况看，作为市场中最重要参与者的基金此前对钢铁板块并不热衷。

　　据天相投顾统计，截至2009年一季度末，全部基金前十大重仓股中，钢铁板块的个股共计持有18.15亿股，环比增加26.97%；持有钢铁股总市值为125.7亿元，环比增加63.72%；基金重仓的钢铁股市值占基金全部重仓股总市值比例为2.45％，环比上升0.56个百分点，低于四季度末钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比例2.33个百分点。基金2009年一季度对钢铁股的配置虽有所上升，但仍处于低配状态。

　　钢铁股的表现也有其技术上的要求：今年1-4月，钢铁板块从去年底的1824.17点上涨到4月底的2404.63点，涨幅31.82%，低于大盘36.07%的涨幅，其在后两个月的表现更是落后于大盘。

　　国元证券宏观研究员郑旻对记者表示，钢铁价格反弹了，钢铁股没怎么表现，这是钢铁股上涨的原因，但从宏观的角度看，钢铁是产能过剩的行业，涨价当然是不持久的，但市场太狂热，股价也许“可以扭曲很长时间”。