信贷扩张施压 金融公司股权再融资“提速”

　　先有浦发银行定向增发 后有长江证券配股

　　信贷扩张施压 金融公司股权再融资“提速”

　　在宽松的货币和信贷政策下，金融公司扩张提速、资本金消耗快，相应再融资冲动强烈

　　二级市场“春暖花开”之际，一种名为股权再融资的“流感”悄悄在金融类上市公司蔓延。

昨日浦发银行刚刚宣布股东大会已经审议通过了定向增发议案，今日长江证券也披露董事会配股议案得到了股东会的高票支持。专家指出，由于在宽松的货币和信贷政策下，金融类公司扩张提速、资本金消耗较快，因此在流动性较为充裕的2009年下半年，股权再融资很可能在包括银行、券商、保险公司在内的金融类上市公司间“流行”。

　　二级市场宽容对待

　　与2008年二级市场谈股权再融资色变不同，近期二级市场对金融企业的股权再融资表现较为宽容。

　　一方面，从相关股东表决结果来看，浦发银行的定向增发和长江证券的配股都获得了超过99%的股东支持。而在去年，再融资往往还来不及与股东会正式见面就被修正乃至放弃。

　　另一方面，从二级市场股价走势来看，浦发银行宣布定向增发后股价一路上扬，而长江证券配股议案出炉后经历了先抑后扬的变局。

　　此外，从散户投资者市场反应来看，两家金融类公司的再融资虽然也曾引起高度关注，但是并未招致过多“口诛笔伐”。《证券日报》记者昨日采访长江证券某散户投资者了解到，投资者预期此次配股价格会较为低廉。公告显示，长江证券“以刊登配股发行公告前二十个交易日公司股票收盘价的算术平均数为基数，采用市价折扣法确定配股价格。同时，配股价格不低于公司最近一期经审计后的每股净资产；参照公司二级市场股票价格、市盈率状况及公司发展需要；遵循与主承销商协商一致的原则。”有投资者直言，“既然承诺要打折，那么我们就有可能获得廉价的优质筹码，何乐而不为？”

　　绕不开的再融资

　　业内人士指出，在宽松的货币和信贷政策下，金融公司扩张提速、资本金消耗快，股权再融资恐怕是绕不过的一道门槛。

　　以银行业为例，今年来，借发行股票筹资来补充资本充足率，浦发将是第一个，但不会是最后一个。资本充足率已成为今年国内银行面临的重要问题之一。据统计，年初以来，为补充资本金，国内8家银行已发、待发次级债规模高达4930亿元。但是，发债只能补充附属资本，对银行核心资本充足率的提高并无助益，而发行股票是补充核心资本充足率的有效途径之一。

　　对于券商来说，虽然没有资本充足率作为“拦路虎”，但是保持资本金的充裕同样重要。长江证券表示，本次配股募集不超过人民币40亿元的资金，全部用于增加公司资本金，扩充公司业务，扩大公司规模，逐步开展并扩大创新业务规模。主要包括：优化营业部布局，加强公司网点建设，择机收购证券类相关资产，提高网点覆盖率，提升渠道效率，拓展渠道功能；增加证券承销准备金，增强投资银行承销业务实力；适度提高证券投资业务规模；开展客户资产管理业务；开展金融衍生品及其它创新类业务；适时拓展国际业务；适度加大对参、控股公司的投入；加大基础设施建设，保障业务安全运行。