中药公司业绩增势不减 具体利好释放有待明确

　　受7日《意见》公布的利好提振，8日当天，中药板块成分区间涨幅为1.03%，相比整个医药生物板块0.36%的涨幅是比较突出的。今年一季度，剔除不可比公司，34家中药企业共计实现净利润10.8亿元，同比增长近40%。

　　分析人士认为，中药饮片市场受政策提振效应明显，二季度业绩有望延续。

　　中药企业一季度增势延续

　　8日，中药板块中，华神集团(000790)、西藏药业(600211)、江中药业(600750)的涨幅显著，分别为4.9%、3.4%、3.2%。

　　天相投顾认为，《意见》中提到的“促进中药资源的可持续发展”，这对拥有丰富中药原材料生产基地的公司构成利好，如云南白药、天士力、康美药业等。此外，《意见》提到的“加大对行业驰名商标、著名商标的扶持与保护力度”，则对知名度高的同仁堂、千金药业等品牌更有益。

　　今年一季度，医药生物板块的成分区间涨幅为25.7%，而全部A股涨幅为30.91%，总体而言跑输大盘。其中，中药板块涨幅为26.09%，略高于医药板块平均涨幅。

　　今年一季度，剔除不可比公司，34家中药企业共计实现净利润10.8亿元，同比增长近40%。业绩增幅前三名是上实医药、金陵药业、羚锐股份，增幅分别为933%、784%、501.9%。分析人士认为，中药饮片市场受政策提振效应明显，二季度业绩有望延续。

　　分析人士指出，预计后续还将有细化的措施出台，中医药市场将迎来一场整合浪潮，综合实力强、拥有整合能力的公司将有望借机提升行业地位。

　　目前，44家中药企业中只有7家预测了今年中期业绩。其中，沃华医药预增50%-70%，康美药业预增50%以上，上实医药预计业绩大幅增长，这三家都是中药企业。

　　企业呼吁统一生产标准

　　康美药业董秘邱锡伟认为，目前我国的中医药市场在药材生产、营销、流通环节都缺乏规范，国家要提振中医药行业，必须从加强对药材种植环节的规范入手，从中药源头上提高药品质量，这些都需要制定全国统一的药品生产标准，否则中药行业很可能因药品质量的不稳定难以翻身。

　　据了解，我国的中药饮片各地方都有自己的一套用药标准，南北地区用药差异很大，炮制工艺也不同。此外，中药的流通环节也比较混乱。邱锡伟认为，要鼓励拥有规模优势的大企业进行整合，进而提高整个行业的效率。

　　康美药业作为国内中药饮片领域颇有实力的行业龙头，此前也尝试过对小企业的并购，近期公司刚刚收购了北京一家中药饮片企业，很快将能够投入生产。邱锡伟透露，康美药业主要将从整合医药物流方面挖掘自身潜力，近期公司产品从以往销往医院逐步转向销往零售药店，这一举措对公司扩大终端市场的覆盖面很有效果。

　　分析人士认为，此次《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》由国务院直接下发，提出坚持中西医并重的方针、充分发挥中医药作用，表明国家对大力发展中医药态度坚决，从政策和舆论上为中医药的发展保驾护航。但由于《意见》只是纲领性文件，在中药财政投入和进入基本药物目录方面还需更细化的措施，因此，对中药行业的利好释放可能缓于预期。

　　进入基本药物目录才是实质利好

　　中国证券报记者了解到，目前，“基本药物目录征求意见稿”中的中药部分独家品种所涉及到的上市公司包括江中药业、广州药业、中心药业、同仁堂、天士力、云南白药、沃华医药、三九医药等21家上市公司。分析人士认为，根据入选药物占公司利润比重的敏感度来看，天士力、沃华医药、东阿阿胶、康缘药业等公司排名靠前。

　　国泰君安研究员易镜明认为，此次《意见》明确提到“医疗保障政策和基本药物政策鼓励中医药服务的提供和使用”，这意味着基本药品目录中的中药比重将得到提高，符合条件的中医诊疗项目、中药品种、医疗机构中药制剂将纳入报销范围。

　　卫生部权威人士透露，即将推出的基本药物目录种类约为600种，目前发改委正在制定配套的价格措施，价格可能会略微下降，但具体品种之间差异比较大。有分析人士认为，拥有独家品种的中药获准进入基本药物目录的可能性将大大提高。

　　康美药业内部人士透露，尽管目前基本药物目录迟迟没有公布，但就公司的综合实力和公司中药饮片齐全的门类而言，公司对主要产品进入基本药品目录这一点比较有信心。

　　东兴证券研究员李秋实认为，此次国家出台的支持政策主要包括对中医药行业的整顿和保护两个方面。整顿将给中医药行业内的优质龙头企业带来利好，实力较弱的小企业将陆续被淘汰，市场集中度将进一步提高。同时，加大基层医院的中医药服务配置，这将直接带来中药的销量增加。

　　具体利好释放有待明确

　　易镜明表示，实际上，《意见》作为一项提振中药的纲领性文件，对中药行业的实质性利好主要在于财政投入和基本药物目录纳入比例两大方面，但在投入方面《意见》只提出要“倾斜”，涉及公立中医院的补助、中医服务收费两方面，但还有待细化措施。

　　长江证券叶颂涛认为，目前，中医实践的萎缩是传统中药企业处境困难的根源，传统中药企业的处境难以短时间内很快扭转。他认为，目前中药企业走中药保健品和化妆品路线已经成趋势；另外，按照现代科学标准改造传统中药的前景也十分可观。