大盘股启动意味“估值洼地”将消失

　　大盘股的启动意味着市场仅存的“估值洼地”即将消失，并将导致市场全面泡沫化格局的出现。

　　刚刚过去的一周应该是令人满意的，全球股市涨声一片，为人们期待的“红五月”赢得开门红。美股在银行业压力测试结果公布后大涨，欧洲、亚太市场也都有不俗表现，港股更是再次挑战反弹新高。A股市场当然不会落后，虽然在上探新高的过程中有过一些反复，但最终仍然以尾盘上涨使全周行情完美收场。

　　综观全周行情，一个近乎“多赢”的局面正在A股市场出现。但股市好像从来不是一个能够多赢的地方。我们认为，在个股活跃背后，泡沫已经形成。其实只需观察一下中小板指数半年来涨幅超过一倍的情况，就可以大致得出这样的结论，因为市场中绝大多数股票的升幅都不逊于这个指数。如果我们把少数大盘股从市场中拿掉，那么将看到一个完全不一样的沪综指。这样的上升速度，即便是在大牛市中，也是极为罕见的。

　　值得注意的是，一直以来走势低迷的大盘指标股，在上周也开始蠢蠢欲动。这是最后一类估值偏低的股票，正是它们的一贯落后，才使得沪综指维持在当前的点位。现在看来终于轮到大盘股出场了。如果说之前的上涨行情中，泡沫还仅仅存在于局部，表现为结构性特征，那么随着这些大盘股的启动，今后市场的泡沫化将演变为全面性特征。我们将找不到所谓的“估值洼地”。（东兴证券研究所　张景东）