从溢价到折价 英博卖股未“随行就市”

　　昨日，青岛啤酒港股下跌6.36%至20.60港元/股，但对于陈发树来讲，其进行本次收购目前仍浮盈逾7000万港元，究其原因，则在于英博在抛售该宗股权时给出了较高的折价率。

　　英博今年1月在向朝日啤酒抛售青岛啤酒26157.78万股H股时，其每股转让价格为2.548美元，约合19.78港元，而该价格较协议签订当日青岛啤酒H股收盘价（14.54港元）约有36%的溢价。

反观陈发树本次收购，在双方5月7日签订股权转让协议时，青岛啤酒H股股价已高达22.50港元，但最终的转让价格则为2.5685美元即19.83港元，折价率高达11.87%。从此前的溢价转让到如今的折价抛售，不难看出，英博两次沽售均未按照市场价格作为参照，且转让价格均定位在19.80港元附近。

　　分析人士表示，无论是朝日啤酒还是陈发树，其参股青岛啤酒均是从产业整合或战略投资角度考虑，交易各方对青岛啤酒长期价值的认同，乃是这两笔交易最终顺利完成的根本原因。