中资行股：美银或减 花旗或增

　　目前，美国银行持有建设银行H股股份，花旗银行持有浦发银行和广发银行的股份，摩根士丹利则持有中国国际金融公司的股份。而这3家银行在已公布的压力测试结果中，被要求再次融资的额度分别为339亿美元、55亿美元和18亿美元。

　　花旗大摩或将增持

　　在美政府压力测试结果公布之后，花旗集团对外公布了其融资方案。花旗表示，该集团将扩大2009年2月27日公布的优先股转换普通股计划，用以转换的优先股和信托优先股将从此前宣布的转换总额最高275亿美元提升至330亿美元，以进一步增强核心资本率，同时无需美国政府为此注入额外资金，美国政府也无需转换其额外的优先股。

　　上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉在接受记者采访时表示：“花旗的融资方案一是通过增发，增加其资本金总额，二是把优先股转换成普通股以增加资本金内的流动性。从目前的形势看，花旗很有可能按照其公布的计划而完成融资计划。”

　　“经济数据显示，美国经济有反弹的迹象，市场其实并不缺乏资金，欠缺的其实只是投资者的信心。而现在市场状况有所好转，花旗本身的经营业绩也在改善，投资者信心得到提升。而且55亿美元的融资额度并不大，市场还是看好能在这次危机中生存下来的老牌巨头。”孙茂辉继而表示。

　　而需再获18亿美元融资额的摩根士丹利已于日前宣布，发行20亿普通股，获得投资者超额申购，于5月8日即完成35亿美元普通股和40亿美元无担保债券的募集，包括行使超额配售权在内，募集资金约80亿美元。摩根士丹利甚至表示，将尽快使用其一级资本储备偿还美国政府此前对其的注资款项。

　　而对于花旗和摩根士丹利是否会抛售手中所持有的中资股份，孙茂辉则表示：“这两家银行不太可能会出售其所持有的中资股。前一段时间，一些外资行出于巩固‘大本营’的需要而收缩战略，从而抛售中资银行股份。但是最坏的时期已经过去了，相反地，这些外资银行接下来很可能会有增持中资股的举动，可能在未来的一段时间，开始扩大在中国投资的具体行动。”

　　“另外，目前A股和H股市场的泡沫已经被‘挤掉’很多，两大股市仍有相当的上升空间，这也就意味着这些外资银行所持有的中资股份存在着更大的溢价空间，所以现在抛售中资股份尽管依旧能盈利但并不明智，不到万不得已，他们是不会抛售中资股份的。”孙茂辉称。

　　美银抛售建行可能性大增

　　然而，美国银行的状况似乎需要“另当别论”了。美国银行在压力测试结果公布后表示，计划发行普通股集资约170亿美元，也会通过转换优先股来增加资本，并拟出售资产及业务集资约100亿美元。而其手中所持的建行135.1亿股H股已于5月7日解禁，所以从目前来看，这135.1亿股建行H股遭抛售的可能性在急遽增加。

　　“的确，美银所需融资的339亿美元是所有需融资银行中额度最大，而且这么大规模的融资额也反映了其所存在的问题仍比较多、风险比较大，所以投资者对其信心也会相对比较小，那么出售资产就成为其必然的选择之一，而抛售建行股份是所有融资方式中最容易的一种。”孙茂辉指出，“不过，美银在抛售建行股份之前一定会先尝试增发新股等方式来融资。另外，即使美银抛售建行股份的话，应该会在建行分红之后。”

　　延伸阅读

　　美三大银行拟发股还债

　　5月11日，被美国监管机构在“压力测试”中认定资金不足的3家大银行宣布了大规模的普通股发行计划，所得资金将用于偿还财政部通过不良资产救助计划（TRAP）向这些银行注入的援助资金。

　　美国合众银行在其普通股发行计划中称，该行计划筹募25亿美元资金。与此同时，Capital One Financial Corp将新发行5600万股普通股，筹募17.5亿美元左右的资金，而BB&T Corp则计划筹募15亿美元资金。