中石油拟发债千亿 无增发新股计划

　　部分融资或用于海外并购；三季度末，哈中原油管线将建成投产；5月中旬，中俄原油管道境内段将开工，明年底前建成

　　债务融资最高1000亿元，无增发新股计划——中石油最后确定的融资方案，可让股市大松一口气。

　　昨天，中国石油天然气股份有限公司（00857.HK，601857.SH，下称“中石油”）在北京召开2008年度股东大会，通过了最高千亿元人民币的融资计划。此方案低于此前市场预计的1500亿元规模，原股东大会文件中提出的或增发不超过20%新股的计划，也不在主要考虑范围。

　　“就目前生产经营情况来看，融资1000亿元足矣。”在股东大会间隙，中石油董事长蒋洁敏在接受媒体采访时表示，2009年总的投资规模不会减少，拟定的1000亿元融资将主要用于勘探开发、炼化结构调整、天然气管网建设以及海外业务等四方面。

　　千亿债务融资

　　5月6日，中石油提前公布的2008年股东大会文件称，因公司自由现金流大幅下降，为满足正常的生产经营及投资活动，2009年需要融资1500 亿元。可能的融资方式包括最多发行1000亿元长期债券及增发不超过20%的新股等。

　　“1000亿的债券规模并不大，市场资金容量足够吸纳。关键还是在20%的新股发行计划，在整个大盘不稳、股市低迷的情况下，中石油如果发行新股会对股市资金面带来很大压力。” 中信证券某研究员表示。

　　中石油董事长蒋洁敏在股东大会间隙的媒体见面会上表示，从整个公司的资本结构来讲，中石油的债务资本现在占12.9%，权益资本占87.1%，“所以从发挥债务的杠杆作用来讲，我们重点考虑的是债务融资。”

　　中央国债登记结算有限责任公司管圣义博士在接受CBN记者采访时评价说：“目前股市大盘不好，国内新股发行一直在暂停；中石油股价也并不高，这个时候发新股融资意义不大。

　　相比较而言，债券融资方案更优。一方面，中石油的信用评级很高，在融资市场比较受认可；另一方面，在目前情况下债务利率不高，融资成本比增发新股要低很多。”

　　依据中石油此前公布的股东大会文件，可能采用的融资工具包括短期融资券、中期票据、公司债券、资产证券化产品、资产支持票据等。债券可向公司股东配售，最高额度不超过1000亿元，最长期限不超过15年。

　　中石油董事会人士表示，这1000亿元的计划是2009年的全部融资，目前只是通过了股东大会授权，并不是中石油一定会发这么多，董事会将按实际情况确定具体的发行金额和时间。

　　部分融资或用于海外并购

　　受油价下跌和全球金融危机的冲击，2008年中石油实现净利润1144.31亿元，同比下降22%，这也是自2001年以来，中石油首次出现年度利润大幅下滑。今年一季报显示，中石油首季净利润189.56亿，同比下降了35.3%。

　　对此，中石油副董事长周吉平表示，在经济和金融危机的形势下，公司经营结果与整个能源行业的发展基本上是一致的。与其他外资公司经营利润的大幅度下降相比，中石油的发展还好于大市。

　　在昨天的媒体见面会上，蒋洁敏表示中石油今年的资本投入总规模不会调减，与去年相比基本上持平。而本次拟定的1000亿元融资将主要投在重点战略项目上。勘探开发是第一大战略，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地及一些重点的地区；此外还包括沿海的炼化战略结构调整、油气管网建设以及加大海外业务的拓展等。

　　蒋洁敏没有透露此次拟定的1000亿元融资中将有多少用于海外并购。他表示，中石油整个海外业务占业务总量比重较小，去年的海外权益油只占公司总产量的7.8%，希望通过8至10年的努力，使海外业务实现大的增长。

　　“海外并购是中石油战略发展的重点，在经济危机、油价下跌的情况下，也是一个难得的战略机遇。公司在积极慎重地优选海外项目，重点是和已开展业务资源国的大石油公司加强合作，在五大油气合作区进一步滚动和扩大，同时注重金融危机下项目的投资回报率。”周吉平说。

　　自去年起，中石油积极“抄底海外”并屡有斩获，今年接连与委内瑞拉等签订了高额的“贷款换石油”协议。蒋洁敏表示，中石油在委内瑞拉的两个项目进展顺利，有望获得每年4000万吨的原油和重油产量。中石油与委内瑞拉国家石油公司合资成立上游公司、运输公司，还将在中国建设两个规模型炼厂，其中一个炼厂选址已经确定在粤东地区，正式命名为“广东石化”，基础设计已经开始。

　　另据蒋洁敏透露，中石油已与埃克森美孚达成初步协议，在未来20年至25年内，埃克森美孚每年将向中石油销售200万吨澳大利亚高更项目出产的液化天然气，目前商务谈判已全部结束，法律上也不存在任何问题。

　　而今年三季度末，哈萨克斯坦到中国年输送能力达2000万吨的原油管线将建成投产。正在建设的中亚天然气管线将于年底具备单线投产条件。中石油正在研究增加中亚天然气管线天然气输量的可行性，前期工作已全面展开。

　　蒋洁敏同时表示，从漠河到大庆的中俄原油管道境内段将于5月中旬正式开工建设。中俄原油管道将于明年年底前建成，经过扩建，该管道输油能力还可以增加。