上海：76亿元地方债主投生态建设

　　经国务院批准，财政部核定上海市发行２００９年地方政府债券规模共７６亿元，债券期限为３年。日前，上海市人大常委会表决通过了《上海市２００９年市本级预算调整方案》，调整２００９年市本级预算如下：按照国务院有关规定，将分配上海市的７６亿元地方政府债券资金全部用于：一是农村民生工程和农村基础设施４．６亿元；二是医疗卫生、教育文化等社会事业基础设施９．２５亿元；三是生态建设工程５６．３５亿元；四是其他涉及民生的项目建设５．８亿元。

　　主要投向生态建设 发行利率待定

　　“从以上用途可以看出，上海市地方债主要投向市政能源、基础设施建设和部分民生工程。”上海社科院经济研究所黄复兴副主任在接受中国经济时报记者采访时说，不久之后债券就会正式发行。

　　根据《方案》，生态建设工程以总额５６．３５亿元成为重点投资领域。上海市人大常委会预算工委相关负责人透露，整个预算调整方案中，投资金额最大的项目达２５亿元，而该项目是生态建设工程中的崇明青草沙水库。

　　２００７年６月５日，青草沙水库工程在长兴岛正式开工。计划于２０１０年实现通水，供水规模可达到每天７１９万立方米，并可保证咸潮袭击时水库６８天持续输水。

　　 上海此次获得的７６亿元地方债额度，超出了此前市场的预期。但黄复兴认为，这一几十亿元的数额对上海来说只是小意思，象征意义大于实际意义。

　　由于地方政府债券采用市场化招标方式发行，地方债券的利率计算方式还无法确定。“利率会按照发行时的市场实际而定。”申银万国固定收益部研究员屈庆接受中国经济时报记者采访时这样认为，不过他预计应该不会太高。

　　对于未来地方债的利率水平，屈庆表示，收益与风险相挂钩，“高风险高收益，低风险则低收益”，未来地方债的利率水平将以同期国债利率为基准，并由相关专业性信用评级机构评级后，参考综合因素给予的风险溢价来最终确定。只有这样，地方债才会真正显现投资价值，也才会被市场认可。而且，“未来地方债市场要扩张，就必须建立一套完全符合市场规律的运行机制。无论地方债的还本付息资金来源是财政收入，还是项目收益，相应的偿债保障理应按照市场化的标准制定。”屈庆说。

　　上海还债能力相对较强

　　 从目前某些地区已经发行地方债的情况看，二级市场不时传来地方债“破发”或“零成交”的消息。更有评论认为，面世不久的地方债面临着一级市场热情衰退、二级市场交投清淡的尴尬局面。

　　各地地方债券备受冷落，不知道市场对这期上海地方债会怎么看待？是否会出现同样冷清的局面？

　　黄复兴认为，上海在中国经济格局中的金融中心地位以及上海市政府的信用能力，其还债能力强是毋庸置疑的。但受欢迎程度关键还得看发行利率，不过他又认为，此次地方债发行规模对于上海市总的来说并不大，靠行政命令执行会更多一些，“到时候几家银行大企业一分，基本上就差不多了。”黄复兴说。

　　屈庆认为，上海市相比较其他地区的还债能力更强是肯定的，所以风险应该小一些，但并不完全意味着一点风险都没有。上海今年一季度ＧＤＰ增长只有３．１％，今年的财政也面临一定压力，他提醒投资者谨慎对待。