北极光姜皓田：投资方和融资方价值差异非常正常

　　每年一次的亚太投资峰会是中国风险投资领域最具行业影响力和知名度的会议之一，也是亚太地区最有影响力的大型会议之一，目前已经成功举办四届，第五届亚太投资峰会暨Topcapital“2009中国投资之最”颁奖典礼于2009年5月20-21日在北京举行。

　　第五届亚太投资峰会第二场论坛：投资家与创业家的资本博弈。

　　北极光创业投资董事总经理姜皓田：

　　大家好，我是姜皓天，来自北极光创业投资。北极光是05年进入中国，现在是两栖的基金，从国内的新能源等等的，投资了30多家公司。那几天这个话题确实是也比较直接，我发表一些我个人的一些观点。

　　首先，我觉得作为投资方和融资方，或者投资标底的价值有所差异是非常正常的。因为它的差异在哪呢？往往企业家对于他所做的这件事，他往往更乐观，他把很多的东西，对自己所做的事儿是非常有信心的，然后他非常珍惜自己所做的事儿，也非常看好他的潜力，往往他对这个市场，对将来的前景，对这个速度会过高地估计这个事情，这是正常的。那作为投资的人来讲，VC往往是说，看好多的东西，包括像赫尔斯，都做一些自己的企业，亲身经历一下做企业是怎么回事儿，看起来更稳健，更多地看到一些风险，更多地看到一些基金在一些非常乐观的时候下注意一些东西，可能会有风险的。如果不注意的话，企业可能会碰到一些打击，你可能在企业策略上，在其他方面去做一些全面的估计。正是因为这个，往往就产生了，企业它认为要投资，投资者可能认为你太高了。怎么解决这个问题？我觉得更关键的是像刚才几位企业家都说到了，还是要对你要做的这个事儿理解的更清楚，然后跟你企业家的理念是认同的，并且双方的观点在很多方面是一致的，这样的投资者。因为这样的话，你们双方的差距才会尽可能地缩短，也就是说在物质上的差异会达成一致。

　　另外一个角度来讲，其实市场存在着几种极端的情况。一种极端的情况，就是有个别的投资人去压榨这个企业。另外一个，也确实存在一些很能忽悠的企业家，他们来压榨投资人。当然这都是极端的情况了。我觉得这个东西长期来说都不是一件好事，长远来讲，大家都知道，可能企业家觉得把这个投资人的价格压低了，或者投资人把企业的价值压低了。我觉得还是基于双方的一些事情做出的认识和分享，刚才谈到了事实上的共识。在所谓的博弈里面，不应该有一方是输的，一方是赢得，而应该是互赢的观念。

　　从企业家来讲，确实有的时候对企业家有些误解。实际上现在来说，从我们看到的，你们比我更有发言权了。今天我们看，有一些公司，或者去看INTEL的团队，或者看腾讯的话，这是中国最好的一批，这个其实换来的是企业的一个增长。这个饼做大的话，企业虽然是一个小的比例，但是也是相当可观的。作为我们这个VC来讲，一般从早期来讲，早期的VC，比如像北极光，我其实希望在这个行业占到25%的比例吧。因为我们要花很大量的精力，尤其在早期的时候，企业更需要。我们是不是要把这个精力花在这个上面，当然作为企业慢慢的发展，你慢慢经过第二轮、第三轮，你发展壮大之后，可能对后来的投资者，就不要求那么高了。大概是这个意思。