中小板让保荐机构学会市场化生存

　　本报记者 吴铭

　　目前为人们所熟悉的保荐制度，正是在中小企业板率先实施起来的。当年中小板“老八股”之一大族激光的保荐代表，现为联合证券投行业务支持总部审核部副总经理的倪晋武认为，中小板发展5年来，券商挑选项目的理念有突破，投行保荐业务更加市场化，专注于中小板的券商从中获益匪浅。

　　他表示，设立中小板令券商资源迅速增大，不再发愁项目的多少。更为重要的是，保荐机构挑选项目的理念也在发生转变和突破，尤其经过5年的磨合，监管部门的发审理念有了很大的变化，市场对于成长型、新经济、新服务的企业，对传统产业进行改造的企业能够予以认可，包括一些轻资产型、新经济型企业也能够登陆资本市场，这一变化可喜可贺。

　　倪晋武表示，中小企业板的推出，令券商投行业务更加市场化，从求政府要项目向围绕企业家、从市场要项目转变。

　　倪晋武认为券商从事投行保荐业务的环境有很大改善，不再像以往那样强调包装、强调关系，而是踏踏实实地抓项目质量和风险控制，加大企业改制力度和培训力度，保荐人需要全力投入，吃透公司的细节材料，才能把项目深入进行下去。企业也比较认同这一变化，更专注于主业，强调业绩的真实，并且其在挑选保荐机构时，也更看重保荐代表人数的多少、团队素质、现场负责精神。正因为市场化运作程度高，整体实力情况、项目成功所积累的口碑等，使中小板保荐业务开始向几大保荐机构集中。

　　倪晋武表示，许多民营企业借助中小企业板这个资本市场平台获得了大发展，这是中小板设立的重要意义之一。比如大族激光，上市后获得了一大笔发展资金，得到了政府的支持，能够建设自己的厂房基地，银行贷款难题也迎刃而解，公司也表现出很不错的成长性。他还建议，将来还需要进一步规范中小企业改制，在再融资方面要防止个别企业融资过度导致投资失控的问题，使中小板平衡健康发展，中小企业融资的资本市场渠道更顺畅。